Tag Archives: coyuntura económica

INF_MAY_2014
03 May 2014 Read more

La inflación en Venezuela alcanza su madurez: 28 años seguidos con índices superiores a dos dígitos

Extracto                                     

La inflación es un mal endémico en Venezuela, desde 1974 al presente el nivel de precios núnca ha sido menor que el 5,6%, desde 1986 nunca ha estado por debajo de los dos dígitos. Durante los últimos quince años de proceso socialista, radical y populista, en el lapso 1999-2014, el alza inflacionaria ha sido de 2.770 %. El contexto económico es de “caos económico”, pues se suma la escasez, la insuficiencia estructural de reservas internacionales y una inconmensurable improductividad social. Durante el mes de marzo del 2014, tal como hemos sostenido, el Gobierno no ha dado ninguna señal de cambio, en lo coyuntural, las reservas continúan su descenso, la inflación aumenta y la liquidez monetaria también, los tres eventos solo tienen lugar cuando hay un desorden extremo en las finanzas públicas. Read more

, , , , , ,

ABRTABINF
29 Apr 2014 Read more

Tabla de ajuste por inflación de Venezuela (actualización)

Presentación

Desde 1992, en la Escuela de Economía se ofrecía a los estudiantes una hoja de cálculo para efectuar ajustes de valores por inflación. Para el año 1998 se formuló para ser descargada desde este sitio. Esta herramienta tiene el propósito de servir como tabla de ajuste de valores monetarios corrientes en función de la inflación.
Su utilidad es limitada, ya que en Venezuela, las bases de formulación del índice de precios se han modificado siete veces desde 1950 (1957, 1968, 1970, 1984, 1990, 1997 y 2007).
Durante la última modificación (2007) se creó un Índice Nacional de Precios, con una complicación adicional: la referencia anterior era el índice para el Área Metropolitana de Caracas.
Se debe tener el cuidado con ajustes por inflación que combinan posiciones en bolívares con mediación de equivalencias en dólares.
Se cometen errores cuando se utiliza el dólar para formarse una idea de la pérdida de valor del bolívar, ya que también el dólar sufre deterioro de poder adquisitivo. Es por ello que hemos formulado una tabla que incluye el efecto de poder adquisitivo en dólares según la inflación en Estados Unidos.
Esperamos que revises y nos hagas llegar tus observaciones.

Instrucciones

Solo debe introducir datos en las celdas con sombra en verde claro. La fecha de origen es la referida al mes y año del momento en que se efectúo la transacción y la fecha de destino corresponde al mes y año en el cual desea efectuar la equivalencia a poder adquisitivo.

Tenga en consideración que los valores a introducir correspondientes a fechas anteriores al 2008, deben efectuarse en bolívares sin reconvertir, y los de fechas posteriores en bolívares reconvertidos (usualmente conocidos como Bolívares Fuertes).

Esta tabla de equivalencias de poder adquisitivo tiene las limitaciones derivadas del uso de series estadísticas del con diferente año base cuya fuente es el Banco Central de Venezuela, por lo que se reconstruyó una serie única a partir de las variaciones mensuales del Índice General de Precios de las series mencionadas.

Este instrumento no tiene al momento propósitos comerciales, simplemente se busca por la vía de su análisis incorporar otras formas metodológicas de estimación de valores con equivalencia a poder adquisitivo.

Agradecemos tu opinión.

, , ,

Así quedó después de la cola
03 Apr 2014 Read more

La clase media venezolana: entre la postración y la extinción

Extracto

Una de las consecuencias del modelo económico fundado en el gasto público deficitario, es que asegura el éxito electoral por la vía de una demagogia y de una retórica donde solo se ofrece, no se cumple y tampoco se recrea la responsabilidad cívica del individuo. A la larga todo el mundo espera que el gobierno le solucione la vida y ese camino conduce a la destrucción de la clase media, que es la fuerza vital del desarrollo en los países con éxito económico.

La igualación en la pobreza

Así quedó el postrado luego de una cola

Así quedó el postrado luego de una cola

Más allá del debate político que domina la vida nacional el problema económico esencial de Venezuela es el de la igualación en la miseria de la población, lo mas insólito es que nuestro país inmensamente rico y bien dotado en recursos naturales importantes, esté inmerso en un estado de escasez, comparable al de naciones escasamente dotadas. Otro rasgo distintivo es que los ministros de economía en este país parecieran vivir en un permanente estado de emergencia en el cual no se dispone del sosiego, ni del tiempo necesario para emprender una visión de país que logre la adhesión social necesaria para la estabilización y el desarrollo en un sentido amplio. Ahora con el argumento de que la información económica tienen interés político se retrasa no se ofrece.

En términos de lucha contra la pobreza y de formulación de una visión de país, la gestión de los ministros de economía han dejado mucho que decir, ha sido peor de lo mismo, pues desde sus inicios, con los que venían precedidos de credenciales académicas y de una percepción mas avanzada de la economía, como Felipe Pérez, hasta los recientes con menos credenciales ha sido pura retórica.

¡¿Cuáles planes, cuales principios?! Nada más puras ocurrencias, largos escritos, declaraciones, todas incoherentes que no califican siquiera como un buen epistolario de buenas intenciones.

El juicio de la gente

El juicio sobre la gestión de estos ministros podríamos dejárselo al público, pidiéndole que se forme sus conclusiones a partir de los hechos siguientes: Si hasta los jóvenes profesionales bien formados se siguen convirtiendo en buhoneros, que andan por doquier vendiendo baratijas, en taxis subarrendados, en tarantines de venta de loterías y otros oficios, propios de sociedades perdidas en la decadencia. Si las empresas continúan cerradas, y a pesar de la inamovilidad laboral durante esa gestión, sigue reinando el trabajo informal. Si a pesar del alto del precio del petróleo, el tipo de cambio se deteriora. Si la escasez de bienes y servicios y la inflación forman parte de la cotidianidad ¿Qué juicio pueden merecer los señores ministros?

Quien dude de la situación de crisis y de postración de los venezolanos puede constatarlo con sus propios ojos en las calles de las ciudades, donde la gente vive en colas para adquirir bien caro lo que a penas consigue, donde pululan toda clase de indigentes, mujeres, niños, ancianos, jóvenes, cuidadores de puestos en colas, gestores de requisitos burocráticos gubernamentales, cuida carros, o peor al acecho para apropiarse de algo que no le es suyo.

Lo mas salvaje de la acción de Gobierno, como también lo hicieron los que le antecedieron, es recurrir a ajustes de política económica, que de una sola vez y sin consulta disminuye la riqueza y los ingresos de los venezolanos en mas de 66 % con una fuerte depreciación cambiaria.

La historia se repite

En definitiva la historia se repite, la política económica en Venezuela se ha limitado históricamente a dos opciones: o se mantiene fijo el tipo de cambio, cuando el negocio petrolero va bien, o se devalúa o deprecia el bolívar, cuando el negocio petrolero va mal. Ahora incluso hasta con buenos precios para el petróleo y buena renta, todo va mal. Esto es a nuestro juicio una muestra de la irresponsabilidad de quienes gobiernan. Hemos sido gobernados por gente cuyo interés por el país no supera los límites de una retórica demagógica y populista.

Cualquier iniciado en economía sabe que si el gobierno gasta más allá de sus ingresos, es inevitable la inflación y que si además ese gasto no se orienta a la inversión y se asigna discrecional y caprichosamente, según los designios del Presidente, tendremos no solo inflación, sino también desocupación. El grado en que sea dominante la inflación o la desocupación dependerá del grado de autoritarismo y poder que tenga el gobernante.

No tenemos un estadista que ofrezca una visión de futuro, posible y deseable para el país y que genere la sinergia social necesaria para el desarrollo, como siempre caudillos, con muchas ocurrencias que califican como “planes de desarrollo”. Ocurrencias cuya efectividad se mide por el éxito del demagogo en cada contienda electoral, primero sobre la base del antagonismo y la desunión de los venezolanos y segundo, a través del despilfarro del gasto público, en dádivas y asignaciones a los seguidores del régimen, ocultas bajo el falso manto de programas de ayuda a supuestas redes sociales en el combate a la pobreza. Resulta fácil ser presa de la tentación y pensar: ¿Será acaso que éxito electoral de nuestros partidos, consiste en la manipulación y el engaño de la creciente masa de pobres del país, de asegurar y perpetuar su pobreza, sin resolverla?

La diferencias entre ajustes económicos inevitables y estrategias económicas

Hay que entender que las políticas macroeconómicas de ajuste son respuestas coyunturales que tan solo permiten un respiro mientras se afinan las verdaderas estrategias económicas, políticas y sociales que den frente a los problemas de fondo del país. Que si no se logra el consenso, el apoyo, para utilizar una palabra acorde con estos tiempos, la sinergia y la movilización de la mayoría de los venezolanos en pro de un proyecto de país, las políticas de ajuste no resuelven, más bien agudizan el problema. Uno se pregunta dónde están los planes de estos ministros, más allá de ajustes macroeconómicos.

Es usual creer que al depreciar o devaluar el signo monetario se encarezcan las importaciones y se abaraten las exportaciones, es corriente escuchar en nuestro país que no es posible exportar productos no tradicionales porque la moneda está sobrevaluada, así de fácil se concluye que al aumentar lo exportado y disminuir lo importado se revierte la salida de divisas y se relanza el desarrollo económico. Sin embargo, este argumento tropieza con varios obstáculos, primero los productos de exportación, en un mundo globalizado, tienen un componente importado, muchas veces nada despreciable y segundo los precios de los componentes nacionales a la larga se ajustan en alguna proporción de la depreciación. Peor aun, muchos productos con ventajas comparativas de costos, se ajustan de forma instantánea con el tipo de cambio, tal es el caso de los productos siderúrgicos en Venezuela. A la larga la devaluación o depreciación requiere, luego de ajustes sucesivos de precios, nuevas depreciaciones o devaluaciones.

En países grandes, estas medidas son mas eficaces ya que su gran volumen de comercio afecta los precios internacionales, cuando dejan de importar, los precios en el mercado mundial caen, con lo cual el costo de producir una unidad de poder adquisitivo, a través del comercio internacional es menor que en un país pequeño como Venezuela.

Nuestra tesis es que este tipo de política tiene menos efectividad en países como el nuestro, y que aun cuando inevitables solo ofrecen un segundo aire, que tiene que ser sabiamente aprovechado para lanzar un verdadero proyecto de país por medio del concurso de todos los venezolanos y no como esta ocurriendo con una lucha fraticida, donde unos pocos quieren imponer a los otros, un proyecto político cargado de una ideología fracasada, de revanchismo, resentimiento y odios. ¿Dónde está ese proyecto de los señores ministros?

Quién gana con el caos económico

El único ganador con políticas de ajustes fundadas en el tipo de cambio resulta ser el gobierno, que gracias a las mal llamadas ganancias cambiarias, pueden compensar monetariamente las insuficiencias fiscales, esta política permite aumentar el gasto público sin medidas impopulares como el aumento de los tributos. Sin embargo, a la larga el efecto inflacionario resulta mayor y más perjudicial para los que tan solo derivan sus ingresos del trabajo. Mas temprano que tarde la gente percibe que aun cuando sus ingresos aumentan, paradójicamente compran menos que cuando ganaban menos, la presión social no se hace esperar y la inestabilidad política se acrecienta, la confianza se desvanece, los capitales buscan refugio seguro fuera del país.

Se cierra un círculo causal acumulativo del gasto público, que necesita, como la droga para el adicto, más depreciación o devaluación y la vorágine sigue, muy pocos se benefician de ello: los funcionarios públicos que poseen información que el resto no tiene y actúan estratégicamente a favor de sus propios intereses sean pecuniarios, políticos o electorales. Otros tal vez puedan compensar el proceso y hasta ganar, las grandes empresas con las que el Gobierno conviene tratos para mantener alguna fachada de éxito, las empresas que han vivido bajo la sombra protectora del estado, mientras la inmensa mayoría se hunde económicamente y acelera su tránsito hacia la miseria, de nuevo el protagonista de nuestra conversación: la pobreza.

Atrapados en la inmediatez y su apego al poder, al lucro, a la materialidad, a su propia seguridad, los voceros del Gobierno, no se les ocurre otra alternativa diferente a la de recurrir al gasto público deficitario, y desvían los pocos recursos, de quienes sobreviven y producen. Es así que transformamos la escasa capacidad de generar riqueza en consumo, como el psiquiatra que vende el diván, se vive al momento con el producto de la venta, pero pierde el medio de trabajo. El problema no termina, pues la misma o más cantidad de dinero circula, mientras menos bienes y servicios se producen, el resultado: más inflación con desempleo. Gira de nuevo la rueda y se acumulan presiones y males que en cualquier momento pueden hacer explosión y definitivamente dar al traste con lo que queda de democracia. ¿En qué difieren los Señores Ministros de este retrato?

La tragedia de la clase media

Proletarización de la clase media ha sido otro efecto de las medidas económicas. El encarecimiento del dinero excluye una gran proporción de venezolanos del mercado de viviendas y del automotriz, consumos representativos de la clase media venezolana. La erosión del poder adquisitivo y el desempleo con inflación, disminuyen en tamaño a la clase media y la condenan a la postración y a la extinción. Este grupo social es el que mas contribuye con el desarrollo de un país, profesionales, pequeños empresarios de vital importancia para la prosperidad en vías de desaparición.

Creemos que el momento no admite este tipo de ajuste aplicado. En una crisis de múltiples connotaciones, no únicamente económica, sino también, moral, ética y política, además con una necesidad, que no admite retraso, de crecimiento económico, de acumulación de capital, no se puede pensar en otra alternativa que recurrir al ahorro externo, en forma de inversiones extranjeras y abaratando el crédito internacional. Ahora, no olvidemos que el capital no tiene patria y que fluye hacia donde existe seguridad, confianza, éstas solo se restituyen y mejoran cuando existen instituciones públicas autónomas, independientes y bien sustentadas democráticamente.

Definitivamente, reiteramos los funcionarios públicos, comenzando por el Presidente, tienen que ser servidores públicos, con el mínimo poder necesario para ejercer sus funciones, sin menosprecio al servicio de ornato, cuido y mantenimiento de los edificios, los gerentes públicos son conserjes que administran transitoriamente los recursos de la Nación y no dueños de hacienda, son simplemente administradores temporales de la Hacienda Pública, no propietarios de un fundo llamado Venezuela.

, , , , , , , , , , ,

Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em
Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb
Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx
Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339
Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45
08 Mar 2014 Read more

Los orígenes del caos económico venezolano en el contexto de América Latina

Extracto

Ofrecemos en este trabajo la hipótesis de que en Venezuela, durante los últimos 15 años, se ha creado un contexto de política económica insostenible por la vía del gasto público. Ha sido una estrategia equivocada de uso de la inmensa aplicación de los proventos del petróleo, para el financiamiento de gastos asistenciales. Esos gastos, sin impacto productivo sobre el capital, han requerido el uso masivo de deuda externa. Desde el 2006 al presente, el mantenimiento de ese modelo ha sido imposible, incluso con endeudamiento masivo y emisión inorgánica de dinero. Venezuela es el país de peor resultado económico en Ameríca Latina, incluso dentro del grupo de países del Eje Populista (Argentina, Brasil, Ecuador y Venezuela), mas aún cuando la referencia es la de los países de la Alianza del Pacífico (Chile, Colombia, Perú y México).  Todo ello sin contar la improductividad laboral derivada del marco legal y de políticas adversas al sector privado.

Venezuela en el contexto económico de América Latina

Entre la retórica ideológica y el pragmatismo económico

En América Latina es posible identificar dos grupos de países en términos económicos, no tanto por su condición ideológica. Por una parte, están los países denominados “Eje populista”, los cuatro mas importantes son: Brasil, Argentina, Venezuela y Ecuador. Por otra parte, están los llamados países de la “Alianza del Pacífico”, igualmente los mas importantes son: Colombia, Chile, México y Perú.

El “Eje Populista”, le caracteriza una retórica socialista y una orientación corporativista de la economía, en algunos de ellos, mas intensas, en otros menos, donde la política precede lo económico. El grupo de la “Alianza del Pacífico” posee un perfil con un enfoque mucho menos mediático, con casi nula retorica ideológica, donde prevalece el sentido económico sobre lo político.

Riesgo Soberano

A mayor retórica mediática, mayor riesgo de no honrar el pago de la deuda y de los intereses que ella genera. El riesgo se puede identificar en términos de tendencia, y sobre todo, por la inestabilidad.

Fuente de datos: Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentes-spread-de-los-bonos-soberanos-0

Fuente de datos: Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentes-spread-de-los-bonos-soberanos-0

Alzas y bajas en el indicador de riesgo (EMBI) son mayores en los países del “Eje populista” que en los países de la “Alianza del Pacífico”, lo mismo si nos referimos a la tendencia.

Si analizamos los datos para Venezuela, se valida nuestra hipótesis, tiene el peor record en América Latina.

Desde el 2006 Venezuela es el país de mayor riesgo soberano de América Latina.

EMBI_AL_2_GRAF

Los países de la “Alianza del Pacífico” no han creado formas convencionales de alianzas aduaneras, o mercados comunes, simplemente han realizado acuerdos que aprovechan las pocas ventajas comparativas que poseen, para potenciar ventajas competitivas con base en la armonización económica de políticas y prácticas comunes, con apertura estratégica de los  mercados.

Los países del “Eje populista” impulsan prácticas propias de mercados cerrados, sin armonización económica de políticas y prácticas comunes. Funcionan mas bien como un club de amigos, que sesionan una vez que otra, para acordar declaraciones de soberanía  y pronunciamientos por un mundo multipolar.

Crecimiento del PIB

El mismo comportamiento observado a nivel del riesgo soberano, lo vemos con el crecimiento del PIB. Los altibajos en los países de la “Alianza del Pacífico”, son mas atenuados que los del “Eje populista”, siendo nuevamente el peor record el de Venezuela.

CREC_PIB_3

Fuente de datos: Crecimiento del PIB en %: http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb

La diferencia entre el caso venezolano y la totalidad de los países de América Latina, es que tiene el único gobierno que adversa explícitamente al Sector Privado de la economía, hay controles de toda naturaleza, desde los conocidos controles de precios y ganancias, hasta regulaciones que crean incentivos perversos en contra de la productividad laboral.

CREC_PIB_4_GRAF

Un sector productivo que enfrenta una inflación superior a la tasa de depreciación del tipo de cambio, es lo que se denomina sobrevaloración del tipo de cambio, contexto bajo el cual difícilmente exista alguna ventaja comparativa o competitiva que permita la colocación de productos venezolanos en comercio internacional.

La exacerbación de gasto mas allá de las posibilidades

La información sobre las variables explicativas

La validación de la hipótesis de exacerbación del gasto mas allá de las posibilidades, de absorción, de producción y de capacidad para importar la vamos a efectuar  a partir de las variables económicas siguientes:

  1. Riesgo soberano (EMBI en puntos).
  2. Crecimiento económico (variación porcentual del PIB).
  3. El déficit fiscal financiero (Déficit fiscal en porcentajes del PIB)
  4. Deuda externa (en millones de dólares americanos).
  5. Precio del petróleo (dólares por barril).
Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339 Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em
Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb
Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx
Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339
Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

El gasto público creciente y el déficit fiscal

El gasto público es la variable económica mas importante para el éxito electoral del gobierno, es lo que ha permitido a lo largo de estos últimos 15 años mantener la lealtad de los seguidores con base en todo tipo de subsidios masivos en forma de ayudas, misiones sociales, programas sociales de vida efímera, entre otras.

El gasto asistencialista constituye una estrategia clave en el sostenimiento político del gobierno, al reducir la pobreza logra incluso mostrarse ante instituciones como la UNESCO, la FAO como un ejemplo de política social.

VZLA_DF_6_GRAF

El uso masivo de subsidios por parte del gobierno venezolano tiene un componente político importante, no es posible hacer una evaluación rigurosa de su alcance, de su viabilidad económica, de la posibilidad de sostenimiento en el tiempo, sin caer en el repudio social.

Pero esa estrategia tiene también su lado perverso, con muchos efectos sobre el desarrollo económico del país. Haría falta de manera permanente en el tiempo un aumento del precio del petróleo a infinito, al mismo tiempo que una masiva exportación del mismo para mantener bajo los niveles de pobreza, y por supuesto, la satisfacción de las expectativas de una inmensa masa de gente que insuflada por una retórica política aspira cada vez mas con menos trabajo.

Luego de 15 años, Venezuela apenas ha mantenido en el tiempo, su ficticio, débil e inestable crecimiento, con una colosal deuda externa, con un riego país elevado y con una inflación de las mas grandes del mundo en la actualidad.

Desde 1999 hasta el 2005, fue posible sostener el modelo a fuerza de transferencia de los proventos del petróleo hacia el gasto no reproductivo, se le dio al venezolano una prosperidad sobre la base del consumo, pero no para la producción, ni para la acumulación de capital, quizás ni siquiera para mantener el potencial productivo de la misma industria petrolera.

Lo demás es historia conocida, la sociedad prefirió el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

Ni una deuda externa creciente, ni un boom petrolero son suficientes ante la incontinencia del gasto

Desde el 2006 hasta el día de hoy, como la fuente de financiamiento de la exhausta industria petrolera ya no era suficiente, se recurrió a un endeudamiento externo masivo. Tampoco se hizo nada para aumentar la capacidad productiva del país.

Un mundo paradójico, 15 años en medio de un boom petrolero, y al final, llenos de problemas.

VZLA_DE_PETRO_7_GRAF

La economía con enfoque teórico y con base en la validación empírica de los hechos no ha sido lo que ha guiado a los gobernantes de este país. Tampoco ha sido elemento sustanciador en las mismas opiniones y las prescripciones, de los mismos economistas.

La secuencia del caos

Secuencia del caos

Los resultados

Alcance

Este trabajo deja varios aspectos importantes que se espera desarrollar en el futuro, entre ellos los siguientes:

  1. El problema económico del marco regulatorio laboral: la inamovilidad laboral y el sesgo anti empresarial en Venezuela, hace que exista una nómina importante de trabajadores por encima de las necesidades operacionales de las empresas a capacidad óptima de producción, en algunas empresas estudiadas el 75% no hace falta, esto significa un serio problema en términos de cultura laboral y de productividad en la empresa.
  2. La filtración del gasto público en términos de efectividad: la discrecionalidad del acto de política pública favorece la desviación de los recursos presupuestados, por ejemplo, de lo presupuestado para un servicio público: ¿Cuántos bolívares realmente llegan en servicio público al usuario?
  3. La evaluación del impacto mediático que tiene sobre cualquier acto de política publica en términos de la debida evaluación imparcial de los problemas en términos económicos.

Limitaciones

La información estadística para el análisis económico en el país es realmente precaria, en la mayoría de las ocasiones  se obtiene de fuentes externas, esto no limita la validez y certificación de la misma, pero casi siempre los datos recientes están sujetos a revisión en su origen.

A título de ejemplo, el EMBI (riesgo soberano) de Venezuela no es ofrecido por el Banco Central de Venezuela, en el caso de este trabajo la información se obtuvo del Banco de la República del Perú. La mayoría de los países de América Latina, en sus portales de información estadística, ofrecen datos actualizados con puntualidad.

Conclusiones

Venezuela está en la encrucijada, ni la renta petrolera, ni la deuda externa, ni la emisión de dinero inorgánico permiten sostener el modelo económico asistencialista de los últimos 15 años.

Cualquier intento de mantener el modelo nos conducirá al caos económico, que ya da muestras de transformarse en un caos social, peor aún un caos político, cuando la hiperinflación con recesión y escasez llega al límite.

Ya no queda otra opción para salir del caos:

  1. Limitar el déficit fiscal, reducir la discrecionalidad en el acto de ejecución presupuestaria.
  2. Aplicar los fondos de inversión política que el gobierno realiza en otros países, en inversión productiva en Venezuela,
  3. Actuar a través de las fuerzas del mercado y no a través de controles y regulaciones.

Enlaces para descarga:

Autor Francisco J Contreras M
En Scribd: Los orígenes del caos económico venezolano en el contexto de América Latina Autor Francisco J Contreras M

Autor: Francisco J Contreras M

http://ve.linkedin.com/in/fjcontre35/

http://franciscojcontrerasm.blogspot.com/

http://franciscojcontrerasm.com/prospectiva/

http://www.franciscojcontrerasm.wordpress.com/

, , , , , , ,

Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em
Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb
Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx
Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339
Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45
08 Mar 2014 Read more

Los orígenes del caos económico venezolano en el contexto de América Latina

Extracto

Ofrecemos en este trabajo la hipótesis de que en Venezuela, durante los últimos 15 años, se ha creado un contexto de política económica insostenible por la vía del gasto público. Ha sido una estrategia equivocada de uso de la inmensa aplicación de los proventos del petróleo, para el financiamiento de gastos asistenciales. Esos gastos, sin impacto productivo sobre el capital, han requerido el uso masivo de deuda externa. Desde el 2006 al presente, el mantenimiento de ese modelo ha sido imposible, incluso con endeudamiento masivo y emisión inorgánica de dinero. Venezuela es el país de peor resultado económico en Ameríca Latina, incluso dentro del grupo de países del Eje Populista (Argentina, Brasil, Ecuador y Venezuela), mas aún cuando la referencia es la de los países de la Alianza del Pacífico (Chile, Colombia, Perú y México).  Todo ello sin contar la improductividad laboral derivada del marco legal y de políticas adversas al sector privado.

Venezuela en el contexto económico de América Latina

Entre la retórica ideológica y el pragmatismo económico

En América Latina es posible identificar dos grupos de países en términos económicos, no tanto por su condición ideológica. Por una parte, están los países denominados “Eje populista”, los cuatro mas importantes son: Brasil, Argentina, Venezuela y Ecuador. Por otra parte, están los llamados países de la “Alianza del Pacífico”, igualmente los mas importantes son: Colombia, Chile, México y Perú.

El “Eje Populista”, le caracteriza una retórica socialista y una orientación corporativista de la economía, en algunos de ellos, mas intensas, en otros menos, donde la política precede lo económico. El grupo de la “Alianza del Pacífico” posee un perfil con un enfoque mucho menos mediático, con casi nula retorica ideológica, donde prevalece el sentido económico sobre lo político.

Riesgo Soberano

A mayor retórica mediática, mayor riesgo de no honrar el pago de la deuda y de los intereses que ella genera. El riesgo se puede identificar en términos de tendencia, y sobre todo, por la inestabilidad.

Fuente de datos: Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentes-spread-de-los-bonos-soberanos-0

Fuente de datos: Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentes-spread-de-los-bonos-soberanos-0

Alzas y bajas en el indicador de riesgo (EMBI) son mayores en los países del “Eje populista” que en los países de la “Alianza del Pacífico”, lo mismo si nos referimos a la tendencia.

Si analizamos los datos para Venezuela, se valida nuestra hipótesis, tiene el peor record en América Latina.

Desde el 2006 Venezuela es el país de mayor riesgo soberano de América Latina.

EMBI_AL_2_GRAF

Los países de la “Alianza del Pacífico” no han creado formas convencionales de alianzas aduaneras, o mercados comunes, simplemente han realizado acuerdos que aprovechan las pocas ventajas comparativas que poseen, para potenciar ventajas competitivas con base en la armonización económica de políticas y prácticas comunes, con apertura estratégica de los  mercados.

Los países del “Eje populista” impulsan prácticas propias de mercados cerrados, sin armonización económica de políticas y prácticas comunes. Funcionan mas bien como un club de amigos, que sesionan una vez que otra, para acordar declaraciones de soberanía  y pronunciamientos por un mundo multipolar.

Crecimiento del PIB

El mismo comportamiento observado a nivel del riesgo soberano, lo vemos con el crecimiento del PIB. Los altibajos en los países de la “Alianza del Pacífico”, son mas atenuados que los del “Eje populista”, siendo nuevamente el peor record el de Venezuela.

CREC_PIB_3

Fuente de datos: Crecimiento del PIB en %: http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb

La diferencia entre el caso venezolano y la totalidad de los países de América Latina, es que tiene el único gobierno que adversa explícitamente al Sector Privado de la economía, hay controles de toda naturaleza, desde los conocidos controles de precios y ganancias, hasta regulaciones que crean incentivos perversos en contra de la productividad laboral.

CREC_PIB_4_GRAF

Un sector productivo que enfrenta una inflación superior a la tasa de depreciación del tipo de cambio, es lo que se denomina sobrevaloración del tipo de cambio, contexto bajo el cual difícilmente exista alguna ventaja comparativa o competitiva que permita la colocación de productos venezolanos en comercio internacional.

La exacerbación de gasto mas allá de las posibilidades

La información sobre las variables explicativas

La validación de la hipótesis de exacerbación del gasto mas allá de las posibilidades, de absorción, de producción y de capacidad para importar la vamos a efectuar  a partir de las variables económicas siguientes:

  1. Riesgo soberano (EMBI en puntos).
  2. Crecimiento económico (variación porcentual del PIB).
  3. El déficit fiscal financiero (Déficit fiscal en porcentajes del PIB)
  4. Deuda externa (en millones de dólares americanos).
  5. Precio del petróleo (dólares por barril).
Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339 Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em
Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb
Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx
Deuda externa de Venezuela en Mill. $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339
Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

El gasto público creciente y el déficit fiscal

El gasto público es la variable económica mas importante para el éxito electoral del gobierno, es lo que ha permitido a lo largo de estos últimos 15 años mantener la lealtad de los seguidores con base en todo tipo de subsidios masivos en forma de ayudas, misiones sociales, programas sociales de vida efímera, entre otras.

El gasto asistencialista constituye una estrategia clave en el sostenimiento político del gobierno, al reducir la pobreza logra incluso mostrarse ante instituciones como la UNESCO, la FAO como un ejemplo de política social.

VZLA_DF_6_GRAF

El uso masivo de subsidios por parte del gobierno venezolano tiene un componente político importante, no es posible hacer una evaluación rigurosa de su alcance, de su viabilidad económica, de la posibilidad de sostenimiento en el tiempo, sin caer en el repudio social.

Pero esa estrategia tiene también su lado perverso, con muchos efectos sobre el desarrollo económico del país. Haría falta de manera permanente en el tiempo un aumento del precio del petróleo a infinito, al mismo tiempo que una masiva exportación del mismo para mantener bajo los niveles de pobreza, y por supuesto, la satisfacción de las expectativas de una inmensa masa de gente que insuflada por una retórica política aspira cada vez mas con menos trabajo.

Luego de 15 años, Venezuela apenas ha mantenido en el tiempo, su ficticio, débil e inestable crecimiento, con una colosal deuda externa, con un riego país elevado y con una inflación de las mas grandes del mundo en la actualidad.

Desde 1999 hasta el 2005, fue posible sostener el modelo a fuerza de transferencia de los proventos del petróleo hacia el gasto no reproductivo, se le dio al venezolano una prosperidad sobre la base del consumo, pero no para la producción, ni para la acumulación de capital, quizás ni siquiera para mantener el potencial productivo de la misma industria petrolera.

Lo demás es historia conocida, la sociedad prefirió el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

Ni una deuda externa creciente, ni un boom petrolero son suficientes ante la incontinencia del gasto

Desde el 2006 hasta el día de hoy, como la fuente de financiamiento de la exhausta industria petrolera ya no era suficiente, se recurrió a un endeudamiento externo masivo. Tampoco se hizo nada para aumentar la capacidad productiva del país.

Un mundo paradójico, 15 años en medio de un boom petrolero, y al final, llenos de problemas.

VZLA_DE_PETRO_7_GRAF

La economía con enfoque teórico y con base en la validación empírica de los hechos no ha sido lo que ha guiado a los gobernantes de este país. Tampoco ha sido elemento sustanciador en las mismas opiniones y las prescripciones, de los mismos economistas.

La secuencia del caos

Secuencia del caos

Los resultados

Alcance

Este trabajo deja varios aspectos importantes que se espera desarrollar en el futuro, entre ellos los siguientes:

  1. El problema económico del marco regulatorio laboral: la inamovilidad laboral y el sesgo anti empresarial en Venezuela, hace que exista una nómina importante de trabajadores por encima de las necesidades operacionales de las empresas a capacidad óptima de producción, en algunas empresas estudiadas el 75% no hace falta, esto significa un serio problema en términos de cultura laboral y de productividad en la empresa.
  2. La filtración del gasto público en términos de efectividad: la discrecionalidad del acto de política pública favorece la desviación de los recursos presupuestados, por ejemplo, de lo presupuestado para un servicio público: ¿Cuántos bolívares realmente llegan en servicio público al usuario?
  3. La evaluación del impacto mediático que tiene sobre cualquier acto de política publica en términos de la debida evaluación imparcial de los problemas en términos económicos.

Limitaciones

La información estadística para el análisis económico en el país es realmente precaria, en la mayoría de las ocasiones  se obtiene de fuentes externas, esto no limita la validez y certificación de la misma, pero casi siempre los datos recientes están sujetos a revisión en su origen.

A título de ejemplo, el EMBI (riesgo soberano) de Venezuela no es ofrecido por el Banco Central de Venezuela, en el caso de este trabajo la información se obtuvo del Banco de la República del Perú. La mayoría de los países de América Latina, en sus portales de información estadística, ofrecen datos actualizados con puntualidad.

Conclusiones

Venezuela está en la encrucijada, ni la renta petrolera, ni la deuda externa, ni la emisión de dinero inorgánico permiten sostener el modelo económico asistencialista de los últimos 15 años.

Cualquier intento de mantener el modelo nos conducirá al caos económico, que ya da muestras de transformarse en un caos social, peor aún un caos político, cuando la hiperinflación con recesión y escasez llega al límite.

Ya no queda otra opción para salir del caos:

  1. Limitar el déficit fiscal, reducir la discrecionalidad en el acto de ejecución presupuestaria.
  2. Aplicar los fondos de inversión política que el gobierno realiza en otros países, en inversión productiva en Venezuela,
  3. Actuar a través de las fuerzas del mercado y no a través de controles y regulaciones.

Enlaces para descarga:

Autor Francisco J Contreras M
En Scribd: Los orígenes del caos económico venezolano en el contexto de América Latina Autor Francisco J Contreras M

Autor: Francisco J Contreras M

http://ve.linkedin.com/in/fjcontre35/

http://franciscojcontrerasm.blogspot.com/

http://franciscojcontrerasm.com/prospectiva/

http://www.franciscojcontrerasm.wordpress.com/

, , , , , , ,

INFFEB2014
01 Mar 2014 Read more

La inflación como problema de gobierno, los argumentos y la evidencia empírica en Venezuela

Razones para la medición y cuantificación de los hechos relacionados con la Inflación

No hay profesión mas desagradable para los gobernantes que la economía, no solo para los gobernantes, también para quienes viven bajo la sombra de las dadivas gubernamentales.

El problema no termina allí, la economía es una disciplina compleja, sin una teoría general y sin modo de replicar en condiciones de laboratorio, eventos y hechos que permitan la validación de sus hipótesis.

Nuestra sociedad, se ha hecho tan mediática, que el afán de protagonismo hace difícil dilucidar, con argumentos teóricos o con los hechos, cualquier opinión o hipótesis bien fundada. Lo mediático es relevante porque es el medio publicitario para la venta y difusión de marca. El juicio profesional puede hacerse estratégico y parcializado, pues afecta el mercadeo de sus servicios.

Además, estamos en el terreno de los juicios de valor, moralmente no podemos exigir neutralidad ante las circunstancias, pero si la debida imparcialidad del trabajo profesional.

En razón de estas aprensiones, es que tratamos de formular hipótesis que sean refutables y de establecer criterios que demarquen la validez del juicio, esto es ofrecer evidencia de que lo afirmado guarda relación con los hechos.

Datos y definiciones

La historia de un país volcado hacia el gasto público y la demanda

A modo de anécdota, desde el inicio de la democracia venezolana hasta el primer gobierno del Sr Carlos André Pérez, hubo importantes esfuerzos por parte del Gobierno de promover algo diferente al modelo fundado en la renta petrolera, desde la sustitución de importaciones hasta la promoción de exportaciones. A pesar de esas buenas intenciones el gasto público tuvo esa impronta populista fundada en dadivas y clientelismo.

A partir de los ochenta, en lugar de la búsqueda y desarrollo de un modelo diferente al extractor de renta, todos y cada uno de los gobiernos no lograron hacerlo, por el contrario acentuaron los males públicos. Los noventa, se suceden con el intento fallido del gobierno del Sr Carlos Andrés Pérez por modernizar la política pública y salir del populismo, pero el arraigo de todos los actores del país en una cultura de gasto, pero no de producción dio al traste con el intento.

Lo demás es historia conocida, la sociedad prefirió el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

La intensificación de un modelo de demanda

Si somos rigurosos en lo referente a la promoción del emprendimiento, llevamos un atraso de unos 20 años con respecto a los países de la Alianza del Pacífico (México, Colombia, Perú y Chile).

Estos últimos 20 años no solo fueron de mantenimiento de una cultura rentista, sino de prácticas laborales totalmente contrarias a la productividad y a la innovación. Los incentivos perversos, son tan perversos que bajo la hipótesis de comportamiento racional, cualquier trabajador maximiza su renta cuanto menos trabaje y cuanto más improductivo sea.

El financiamiento de ese estado de extracción de renta, en medio de la discrecionalidad del funcionario público, que caracteriza un gobierno intervencionista, se acompaña de un estado de corrupción cada vez mayor en todas las esferas de la cotidianidad.

Si nuestra hipótesis es cierta, en lo coyuntural solo la disciplina fiscal podrá romper ese nudo gordiano, y en lo estructural, un modelo fundado en mecanismos no discrecionales de política pública que promuevan el emprendimiento y la innovación.

La secuencia inflacionaria

Secuencia inflacionaria

Modelo de análisis

El poder predictivo en ambiente incierto e inestable

Siempre habrá razonamientos adversos al análisis económico cuantitativo, cuando los acontecimientos son predecibles no hace falta, cuando no lo son, la urgencia del momento y la inestabilidad hace pensar que es imposible.

Evidentemente, el azar no es susceptible de pronóstico o de tratamiento que permita identificar alguna causalidad. Pero, si podemos aislar lo inexplicable en un evento, podremos alcanzar cierto grado de determinación en el vínculo entre variables.

He podido observar que en economías menos intervenidas y mas estables, es mas difícil el logro de modelos con respuestas concluyentes, como también los modelos de análisis pueden alcanzar respuestas concluyentes en economías intervenidas, inestables y reguladas. Es el caso de Colombia, país de economía estable, con instituciones sólidas, independientes y con menor regulación económica, se podría pensar a priori que el trabajo cuantitativo puede dar mejores resultados que el caso de Venezuela, país de economía inestable, con instituciones frágiles y dependientes del poder central y con una regulación extrema de la economía. Contrario de lo que se piensa, los modelos permiten mejor detección de causalidad entre variables en el caso venezolano que en el colombiano. En el mercado de divisas, es más fácil modelar en Venezuela que en Colombia. Los coeficientes de determinación de la liquidez monetaria y nivel de divisas alcanzan un nivel de determinación de mas del 98% en el caso de Venezuela, en tanto que es bien difícil encontrar variables que expliquen de manera contundente la formación de la tasa de cambio en Colombia.

Modelo basado en Red neuronal

Reporte de selección del modelo “Base en polinomio”

Se hicieron pruebas limitadas a tres variantes: polinomio, base radial, y sigmoidea. Los mejores resultados se lograron con el modelo de red neural de base polinomio.

Configuración del modelo

Configuración inf

Variables

Variables inf

Ecuaciones del modelo

Período febrero 1983 – enero 2014

Ecuaciones 1 inf

Período 1999 – enero 2014

Ecuaciones 2 inf

Componentes de los nodos

Período febrero 1983 – enero 2014

Componente 1 inf

Período  enero 1999 – enero 2014

Componente 2 inf

Reporte del modelo

Rendimiento

Rendimiento inf

Error

Error inf

Arquitectura de la red neural

INF_LM_RIN

Los resultados

Valores reales y valores estimados

En esta gráfico se muestran los resultados comparativos entre valores reales (IPCN) y estimados (Modelo). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creación de dinero y la inflación.

Gráfico para el período: febrero 1983 – enero 2014

Graf inf 1

Gráfico para el período: 1999 – enero 2014

Graf inf 22

Valores reales y estimados período: Enero 1998 – Enero 2014

En esta tabla se muestran los resultados comparativos entre valores reales ( R ) y estimados ( E ). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creación de dinero y la tasa de cambio en el mercado paralelo.

Tabla inf

Alcance

Seguir toda la hoja de ruta del protocolo académico, es costoso en tiempo y en documentación, como este trabajo no busca someterse a arbitraje para publicación, tampoco se busca alguna retribución pecuniaria, ni se posee patrocinio, no queda otra opción que la de ofrecer la fuente de la información utilizada, le identificación del modelo cuantitativo aplicado y los parámetros de bondad de los resultados obtenidos.

 Limitaciones

  1. Se ha trabajado con lo que se tiene, no con lo que se necesita, por lo cual no se evaluaron otras alternativas de interpretación de fenómenos económicos.
  2. Los fenómenos económicos a los cuales dedicamos atención, siempre están sometidos a la urgencia de los hechos, cuya respuesta debe ser inmediata a riesgo de obsolescencia y pérdida de trascendencia del trabajo.
  3. Como bien afirmamos al comienzo, no existe una teoría general universal en economía.
  4. La selección de variables, en relación con la inflación no resultó de algún criterio formal previo, ni es producto de una reflexión teórica explícita.

Conclusiones

Guiados por el sentido común, para realizar cualquier transacción es necesario contar con dinero: monedas, billetes, cuentas corriente y otras formas de quasidinero, es decir lo que denominamos “liquidez monetaria”. En términos de política pública, la única variable susceptible de control es la emisión o creación de dinero, y ella está bajo el control del gobierno. Es una tautología la premisa de la responsabilidad del gobierno, en el manejo de esa variable, a través del ente emisor. El único sujeto con poder de influencia crucial sobre la liquidez es el gobierno.

Pero no solo se debe poseer dinero para cerrar una transacción, hace falta lo que se va a comprar, y lo que se va a comprar en Venezuela tiene un fuerte componente importado. A excepción del petróleo y de otros productos de origen metálico, hasta la misma gasolina requiere poder de compra en divisas. Así que la segunda variable en cuestión es el nivel de reservas internacionales netas. Aún cuando no existe un control directo por parte del gobierno, siendo el administrador de la industria generadora de divisas, tampoco puede negar su responsabilidad.

En Venezuela el Estado, no requiere una economía sana que le reporte ingresos a través de tributos, no tiene el incentivo para promover la eficiencia, ni el fomento de actividades para proveerse de recursos para gastar. Hasta se podría esgrimir la hipótesis de que no le interesa el desarrollo, pues se basta a si mismo y se beneficia de la posesión absoluta de lo político y lo económico.

Este trabajo al demostrar el ineludible vínculo entre la liquidez monetaria, las reservas internacionales netas y el estado de la inflación no deja dudas: los gobiernos venezolanos durante 41 años han sido los responsables del desastre económico del país, y sobre todo los que han conducido al país durante los últimos 20 años.

Autor: Francisco J Contreras M

http://ve.linkedin.com/in/fjcontre35/

http://franciscojcontrerasm.blogspot.com/

http://franciscojcontrerasm.com/prospectiva/

http://www.franciscojcontrerasm.wordpress.com/

, , , , , , ,