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InFrug
13 Mar 2016 Read more

Medidas insuficientes de corrección de la política cambiaria de Venezuela (actualización)

La insuficiencia de las medidas de corrección de los desajustes en el mercado de divisas.

Las recientes medidas de ajuste del tipo de cambio en Venezuela, aun cuando van en el sentido correcto, distan mucho de ser una solución concluyente al problema de la insuficiencia estructural de reservas internacionales del país, es necesario el cumplimiento de un conjunto de reformas económicas e institucionales para que las medidas logren su cometido, son cinco las condiciones necesarias a las cuales hay que atender:

  • Primero, procurar el fortalecimiento institucional del país asegurando la existencia de poderes públicos independientes, autónomos y legítimos. En el caso del poder ejecutivo garantizando la no perpetuación en el poder del presidente y de su gabinete. Los contrapesos de poder institucional son la esencia de la democracia en términos de evitar el ejercicio del poder en favor de intereses particulares y no de los de la nación,
  • Segundo, la flexibilización, simplificación y optimización de las regulaciones de variables resultado mediante la influencia indirecta sobre todos los mercados (de cambios, de precios de bienes y servicios, monetarios y laborales). Es el modo de aligerar, dar flexibilidad y capacidad de respuesta a la sociedad frente a la incertidumbre,
  • Tercero, las regulaciones de política económica deben estar sujetas a evaluación previa de impacto regulatorio, es decir que no den lugar a incentivos perversos por asimetrías de información o por actuación interesada de los administradores de la política económica. De esta manera se reduce el poder discrecional de los funcionarios públicos y de las partes interesadas para aprovechar ventajosamente en su favor las normas, providencias, reglamentos y leyes.
  • Cuarto, hay que suministrar toda la información estadística sobre la economía venezolana, desde el Índice Nacional de Precios al Consumidor, Balanza de Pagos hasta la de los detalles de las Cuentas Nacionales. Es la forma de democratizar la información económica que permita mejorar la tomar decisiones en materia económica, tanto para el gobierno como para los ciudadanos.
  • Quinto, hay que suscribir acuerdos de asistencia crediticia internacional que permitan acumular suficiente fortaleza financiera para acometer los aspectos siguientes:
    • En el corto plazo, unificar el mercado de divisas con un valor cercano al deterioro del Índice de Nacional de Precios, ajustado por el Índice de Precios Ponderado de los países con quienes se tiene el mayor valor de comercio internacional, tomando como base el año mas reciente durante el cual el tipo de cambio fue libre.
    • Entre el corto y el largo plazo, permitir de manera paulatina, un mercado legítimo y libre de divisas, en el cual participaría el BCV ofertando y comprando divisas para evitar fluctuaciones extremas en ese mercado.

¿Cómo diseñar un sistema de seguimiento de una política de normalización y unificación de la tasa de cambio?

Bajo un sistema de control de cambios no existe posibilidad de determinar cuál es la tasa de cambio de equilibrio, pues ella solo es factible alcanzarla bajo la condiciones de un mercado libre y transparente, donde no existe posibilidad de que algún agente económico pueda influir sobre ella comprando o vendiendo divisas. Es la razón por la cual insistimos en el marco institucional, más específicamente en las regulaciones, pues es necesario crear las reglas de política económica que permitan un funcionamiento del mercado de divisas libre de influencias perturbadoras y de efectos perversos. Sin embargo, es necesario establecer pautas para hacer iniciar un proceso de normalización del mercado de divisas, es lo que nos proponemos a continuación.

Se puede suponer que la tasa de cambio debería irse ajustando en función del deterioro del poder adquisitivo nacional (inflación) corregido por el deterioro del poder adquisitivo de sus socios de comercio internacional  (inflación externa), también puede utilizarse como referencia el cuociente entre la liquidez monetaria y el nivel de reservas internacionales netas.

Una manera de establecer rangos posibles que sirvan de referencia cuantitativa para la normalización del mercado de divisas consiste en seguir los siguientes pasos:

  • Crear una tabla con las tasas de cambios, en diferentes momentos donde se han realizado ajustes, mediante devaluaciones o revaluaciones, cuando la fijación de la tasa está sujeta a un esquema de control de cambios o de cambio flexible. También, deben incluirse los valores cuando el mecanismo de ajuste es a través del mercado (depreciaciones y apreciaciones).
  • Desde 1950 son diez momentos cruciales en la política de ajuste de pagos internacionales, en cursiva y negrillas se muestra el último período durante el cual el tipo de cambio fluctuó según el mercado, fue entre abril de 1996 hasta enero de 2003.
  • Se refieren dos tablas porque para el año 2008 se hizo en Venezuela una reconversión monetaria.
  • Las tablas tienen una columna cuyo título es “PPA”, contiene datos que ajustan los valores “TC”, según la inflación de Venezuela y la de EEUU, esto es: si a enero de 1950 la tasa de cambio era Bs 3,35 por cada dólar, y ajustáramos ese valor sumando la inflación de Venezuela y restando de EEUU, a febrero del 2016 ese valor equivale a 423,56 Bs por dólar.
    Tasa de cambio de Venezuela, en diferentes momentos y su valor equivalente ajustado a Febrero 2016 (PPA), según efecto combinado de la inflación de Venezuela - EEUU, antes de la reconversión de 2008.

    Tasa de cambio de Venezuela, en diferentes momentos y su valor equivalente ajustado a Febrero 2016 (PPA), según efecto combinado de la inflación de Venezuela – EEUU, antes de la reconversión de 2008.

    Tasa de cambio de Venezuela, en diferentes momentos y su valor equivalente ajustado a Marzo 2016 (PPA), según efecto combinado de la inflación de Venezuela – EEUU, para fechas posteriores a la reconversión de 2008.

    Tasa de cambio de Venezuela, en diferentes momentos y su valor equivalente ajustado a Marzo 2016 (PPA), según efecto combinado de la inflación de Venezuela – EEUU, para fechas posteriores a la reconversión de 2008.

  • La evaluación sitúa como valor máximo 466,67 Bs por dólar y un valor mínimo de 162,94 Bs por dólar, serían los valores límites esperados en caso de una flexibilización del mercado (con una política económica integral).
  • Otra referencia importante es la derivada del coeficiente de liquidez monetaria como proporción de las reservas internacionales netas, cociente que da como valor Bs 317,27 por dólar. 

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    Fuente: Banco Central de Venezuela

  • Este escrito tiene una vigencia circunscrita al mes de marzo 2016, nosotros haremos actualizaciones según el comportamiento de la inflación, de la liquidez monetaria y de las reservas internacionales netas de Venezuela.

El propósito es generar un debate para mejorar los criterios aquí referidos, esta propuesta debe ser considerada en términos de proceso, no como un designio de fijar valores, las tasas mostradas como rangos de variación se han estimado tan solo a título de explicación.


 

Lo que si sostenemos es que asumir una propuesta como esta haría inevitable el desplome de los valores en el mercado negro.


 

Nota Final.

Hemos tomado como coeficiente de ajuste una estimación a partir de la inflación de Venezuela y Estados Unidos, un trabajo más riguroso utilizaría como referencia un coeficiente formulado según la canasta de bienes de comercio internacional entre Venezuela y sus principales socios comerciales.

Un dólar paralelo existe y debe su precio al poder de monopolio que tiene en un mercado donde la asfixia gubernamental no permite otra opción válida para quienes están fuera y excluidos de los privilegios derivados del ejercicio de poder discrecional del gobierno.

Inflación acumulada de Estadios Unidos y Venezuela, entre las fechas de modificación del patrón de ajuste de tasa de cambio de Venezuela y marzo 2016.
Fuente: BCV y http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/indice-de-precios-al-consumo/ipc/estados-unidos.aspx

Fuente: BCV y http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/indice-de-precios-al-consumo/ipc/estados-unidos.aspx

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Otra época antes del diluvio socialista
25 Aug 2015 Read more

Tabla de ajuste por inflación de Venezuela (actualización)

EscasezPresentación

Desde 1992, en la Escuela de Economía, de la Universidad de Carabobo, se ofrecía a los estudiantes una hoja de cálculo para efectuar ajustes de valores por inflación. Para el año 1998 se formuló para ser descargada desde este sitio. Esta herramienta tiene el propósito de servir como tabla de ajuste de valores monetarios corrientes en función de la inflación.
Su utilidad es limitada, ya que en Venezuela, las bases de formulación del índice de precios se han modificado siete veces desde 1950 (1957, 1968, 1970, 1984, 1990, 1997 y 2007).
Durante la última modificación (2007) se creó un Índice Nacional de Precios, con una complicación adicional: la referencia anterior era el índice para el Área Metropolitana de Caracas.

Se debe tener el cuidado con ajustes por inflación que combinan posiciones en bolívares con mediación de equivalencias en dólares.
Se cometen errores cuando se utiliza el dólar para formarse una idea de la pérdida de valor del bolívar, ya que también el dólar sufre deterioro de poder adquisitivo. Es por ello que estamos formulando una tabla que incluya el efecto de poder adquisitivo en dólares según la inflación en Estados Unidos.
Esperamos que revises y nos hagas llegar tus observaciones.

Observaciones al procedimiento de ajuste

Se tiene que tener en consideración varios aspectos:

  1. En Venezuela se dio un proceso de reconversión para el año 2008, de manera que si deseamos expresar Bs 15.000, de una transacción realizada en diciembre de 1972, en poder adquisitivo ajustado por inflación conforme al índice de precios esperado en diciembre de 2015, el valor ajustado se debe dividir entre 1.000, pues en el 2008 se le quitaron tres dígitos al bolívar, así Bs 15.000 (valor a ajustar) x 5.040,5230 (índice de precios esperado a diciembre 2008) / 0,0423 (índice de precios del año 1972) = Bs 1.787.580.000, este resultado debe dividirse por 1.000 y el valor mostrado por la tabla será Bs 1.787.580.
  2. Se deseamos hacer el mismo ajuste con base en $ USD, la tasa de cambio para diciembre del año 1972 fue 4,30 y la oficial es de 6,30 a diciembre de 2015. Es usual cometer el error de efectuar el ajuste de manera simple dividiendo Bs 15.000 (nuestro ejemplo) por 4,30 y luego multiplicando por 6,30. Es un error pues el dólar americano también sufrió deterioro por inflación. Para diciembre de 1972 el índice de precios de USA fue 42,5, y el esperado a diciembre de 2015 fue 239,95, así que el ajuste se debe efectuar del siguiente modo: Bs 15.000 / 4,30 = 3.488,37 (equivalente en $USD), luego se efectúa el siguiente cálculo: 3.488,37 x 239,95 / 42,50 = 19.694,94 $USD, es decir Bs. 15.000 al cambio de  4,30 de 1972, equivalen en poder adquisitivo a diciembre de 2015 a $ 19.694,94, los cuales multiplicados por la tasa de 6,30 nos da como resultado Bs 124.078,11.
  3. Si considera que su transacción no fue realizada a tasa oficial de cambio y que tampoco puede  actualmente acceder al dólar oficial, puede sustituir en la los valores oficiales por los suyos. Si en el año 1972, adquirió los dólares a la tasa de 5, se realiza la siguiente estimación: Bs 15.000 / 5 =  3.000 $ USD, si actualmente la tasa de cambio no es 6,30 sino 700, entonces el valor ajustado será: 3.000 x 239,95  / 42,5 = 16.937,65 $ USD, esta última cifra la multiplica por 700 y obtiene su valor ajustado con sus parámetros: 16.937,65 $USD x 700 = Bs. 11.856.329,67.

En el siguiente enlace puedes ver la tabla:

Tabla de ajuste por inflación de Venezuela

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2015-07-28 06.40.30
29 Jul 2015 Read more

Foro en Fedecámaras Carabobo: ¿Qué hacer ante un escenario hiperestanflacionario?

2015-07-28 06.40.30¿Qué hacer ante un escenario hiperestanflacionario?

Este es el esquema utilizado durante la disertación se añade al final enlace para descargar la presentación.

Emprendedores y familias frente al caos, en el corto y el largo plazo

¿Cuándo surge la Hiperinflación?

  • Cuando el dinero pierde sus cualidades:
    • Unidad de cuenta: precios diferentes, en un mismo momento en diferentes sitios
    • Medio de pago: transacciones utilizando moneda extranjera y no dinero oficial
    • Reserva de valor: desconfianza del dinero en moneda oficial y en cuentas bancarias
  • Cuando se presentan los siguientes eventos:
    • Compras por anticipación de escasez y no por necesidad
    • Trueque: intercambio sin mediación de dinero
    • Colas: tiempo superior a tres horas en búsqueda de bienes y espera en colas
    • Escasez: no se consigue lo que se busca
    • Los precios aumentan significativamente en lapsos inferiores a un mes
    • Ausencia y retardos en la presentación de estadísticas oficiales
    • Se pierde la noción del costo de producción y de la ejecución presupuestaria

¿Cuándo surge la Hiperestanflación?

Cuando a la hiperinflación se le suma una caída de la producción de bienes y servicios en lapsos inferiores a un año

Una inflación mayor que 50 % mensual durante 12 meses consecutivos o superior al 100% anual durante tres años seguidos

Una baja del PIB durante tres trimestres consecutivos

Foro2

¿Qué acontece con los indicadores económicos bajo hiperestanflación?

Inflación ajustada = (Inflación oficial) 69% x 70% (1-escasez) + (Var $ paralelo) 174% X 30% (escasez) = 101

Foro1

Profecias y predicciones

  • La imposibilidad de predecir de manera confiable una crisis es un principio clave de la economía. El comportamiento humano futuro es fatalmente incierto
  • Si los pronósticos de un analista son creídos por el público tendrá un impacto en el comportamiento de la misma gente que está analizando (hipótesis que se auto validan)

Halley

Si el cometa Halley hubiese tenido libre albedrío había probabilidad de que Einstein no hubiese podido validar la hipótesis de Newton

Si Halley hubiese sido venezolano y conocedor de la ley de gravedad, quizas Halley no hubiese sido Halley y Einstein hubiese perdido su tiempo esperando el regreso

Momento crítico

Mas, diferente y mejor con menos: innovación frugal con base en el afecto, la confianza mutua, las normas efectivas, las redes sociales para la creación de valor…

  • Un corto plazo entre 9 y 15 meses de estallido hiperestanflacionario
  • Entre un milagro y la “haitización”

Cómo se emprende, en ese nuevo contexto:

  • Sobreviviendo a las turbulencias del corto plazo
  • Creando valor sustentable en el largo plazo.

Es el momento prospectivo para preparar el qué hacer y cómo hacer en una realidad diferente.

Transición y corto plazo

  • Es un escenario de supervivencia y protección del capital de trabajo
  • Reducir el tamaño para resguardar los signos vitales
  • No es el mejor momento para la inversión en activos de capital

Transición y largo plazo

  • Formular un nuevo dispositivo estratégico mas enfocado con el entorno diferente que se avecina
  • Innovación frugal, confianza y capital social

Para los emprendedores

En el corto plazo

Capital de trabajo

Controlar los costos y los gastos superfluos

  • Limitar todas las erogaciones a lo exclusivamente necesario para mantener las operaciones, no debe haber paradas de planta
  • Eliminar productos, servicios, equipos, maquinarias y recursos para reasignarlos en la producción de bienes y servicios de alto valor

Utilizar deuda si se cumplen las siguientes condiciones:

  • Alto poder de negociación o condición de indispensabilidad real frente a clientes y proveedores (condición necesaria)
  • Si se tiene certeza de ventas reales (condición necesaria)
  • Cuando el rendimiento ponderado supera la tasa de inflación anticipada más el riesgo país (condición necesaria y suficiente) y cubre los riesgos operacionales

Asegurar un nivel de suficiencia de insumos críticos

Procurar acuerdos con el cliente, para que pague directamente al proveedor los insumos necesarios para producir

Reducir el crédito y redefinir la cartera de productos y servicios

Aumentar las ventas por cliente, la frecuencia y el desarrollo de nuevos mercados y canales.

Para las familias

En el corto plazo

Actividades corrientes y de previsión
  • Eliminar transitoriamente, lo no imprescindible, los gastos suntuarios y aquellos destinados al reconocimiento de status.
  • Jerarquizar los gastos a ejecutar durante el periodo que comprende el presupuesto familiar.
  • Actividades corrientes y de previsión
  • Los ingresos extraordinarios son para hacer frente a imprevistos y urgencias
  • Ser disciplinado, esto es, no gastar más de lo debido, respetar el presupuesto mensual
  • Analizar si el gasto que se realizó se adecuó al presupuesto con el que se contaba
  • Planificar la recreación familiar en conjunto y no un plan para cada miembro
  • Hay que prepararse para sobrevivir lo más posible como si no se tuviera trabajo
  • No ceder ante la tentación de ofertas, reducen los ingresos y generan pagos de interés
  • Pague todas las deudas que pueda, al contrario para los créditos hipotecarios a tasa fija en este momento es mejor no adelantar pagos, sino ahorrar el dinero correspondiente. No dejen de pagar a tiempo sus casas. Es su patrimonio más importante
  • Transforme el uso de las redes sociales en una herramienta de reducción de gastos, de generación de información sobre el mercado y de reglas simples de intercambio de valor frente a los mercados negros.
  • Mantenga una vida sana, la salud es costosa en tiempos de crisis.

Para los emprendedores

Mas allá de lo inmediato

Lo que vendrá va a exigir bienes y servicios mas pertinentes en términos de uso, mas baratos, mas durables, cuyos procesos sean cuidadosos en su impacto ambiental y en el uso de los recursos naturales

Buscar oportunidades en la adversidad:
  • Trabajar con socios innovadores (desfragmentar)
  • Fortalecer la confianza (información)
  • Actuar con sentimiento y entusiasmo (civismo)
  • Desplegar el espiritu de equipo “team work”
  • Pensar diferente y mejor (sinergia)
Hacer más con menos:
  • Simplificar los procesos de creación para acercar demanda y oferta reduciendo costos de transacción (comunidad, proveedores y clientes)
  • Crear externalidades positivas (acercamientos entre consumidores, proveedores, comunidad y entorno que crean valor sin añadir costos)
  • Promover la ingeniosidad: imaginar soluciones sostenibles e incluir el excedente en el valor de la producción (conversión)
  • Orientar las actividades hacia la inclusión
  • Produce-Consume-Recicla
  • Resolver problemas reales en lugar de crear dificultades inexistentes, pensar en las necesidades mas que en deseos
  • Generar espacios para la co-creación de valor con “clientes actores” (economía compartida).
  • Bienes y servicios con mayor duración
  • Asociatividad

Para las familias

Mas allá de lo inmediato

Excedente y reproducción del capital

El excedente: los activos productivos
  • De manera transitoria, hasta identificar una oportunidad para el emprendimiento, convierta el excedente en recursos patrimoniales con riesgo mínimo de perdida anticipada de capital, tales como bienes duraderos, joyas, oro, obras de arte, terrenos, vivienda, materias primas…
  • De manera permanente, al identificar oportunidades para el emprendimiento, aplique los excedentes en activos que reproducen renta y capital
El excedente: los intangibles
  • Desarrolle su talento:
    • Las habilidades para producir bienes y servicios susceptibles de ser cambiados en el mercado por otros bienes y servicios duraderos.
    • Aprenda a hacer cosas nuevas, conozca las nuevas tecnologías. No desprecie las ventas

Para finalizar

  • Una inflación galopante no es lo mismo que un estallido inflacionario con recesión
  • Una cosa es el corto plazo y otra el largo plazo
  • Las crisis anuncian nuevos paradigmas: innovación frugal
  • Distinga entre un activo (reproduce), un tesoro (estéril), y un patrimonio (sus posesiones)

Enlace para descarga de la presentación:

¿Qué hacer ante un escenario hiperestanflacionario?

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17 May 2015 Read more

Mitos económicos de la dolarización en Venezuela: un caso de la industria automotriz

El acuerdo para la venta en dólares de vehículos en Venezuela.

Recientemente se ha anunciado un acuerdo, con una importante empresa ensambladora, para la venta en dólares de vehículos importados en Venezuela. En los medios se ha privilegiado el tipo de análisis donde se crítica el acuerdo a partir de declaraciones que están mas fundadas en emociones que en argumentos.

Se ha dicho:

“El acuerdo es discriminatorio, dividirá a los venezolanos entre los que ganan en dólares y los que ganan en bolívares”.

Este argumento es falso, esa discriminación es anterior al acuerdo y esa división entre quienes ganan en dólares y en bolívares es igualmente falsa, ambas cosas ya existían.

La dolarización implícita en el país no tiene su origen en el acuerdo anunciado, es la consecuencia de la pérdida de las funciones del bolívar como unidad de cuenta (no permite conocer el valor real de los bienes), como medio de pago (nadie quiere recibir algo que supone erosión monetaria por inflación), nadie lo quiere mantener como reserva de valor (mantenerlo es sufrir descapitalización). Las causas hay que buscarlas en otro lado, en el marco regulatorio de la política pública y la debilidad institucional del país que ha dado lugar a todo tipo de desajustes:

  • Macro económicos: inflación, escasez, insuficiencia estructural de reservas internacionales, de desequilibrios.
  • Micro económicos: mercados negros, escasez, aparición de actividades informales: gestores de escasez (cuida puestos, hace colas, informantes, “bachaqueros”, “parqueadores”).
  • Institucionales: poderes públicos sin autonomía e independencia entre si.

Otra falacia: “¿Cómo es eso: en USA un vehículo cuesta 22.398 dólares y en Venezuela lo quieren vender en 59.419 dólares? Es un abuso”

Es falso, cuesta relativamente lo mismo, lo que ocurre es que para colocar ese vehículo importado en Venezuela, hay que pagar seguros, transporte, gastos de aduana, impuestos, tasas arancelarias. Aún en el caso de que fuera a través del contrabando, habría que pagar el traslado y el contrabandista exigiría una prima para cubrir el riesgo de ser descubierto por las autoridades y ser sancionado.

A continuación se muestra una tabla para la estimación del valor equivalente del vehículo en USA y en Venezuela.

Premisas

COSTIMP0Estructura de costos y gastos

COSTIMP1Composición de estructura de valor y tributos

COSTIMP2 Enlace

En el siguiente enlace usted puede efectuar sus estimaciones modificando las celdas sombreadas:

Matriz de estimación de costos de importación

 

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10 May 2015 Read more

Las condiciones necesarias para la reconstrucción del país. Segunda parte (Francisco J Contreras M)

Trip2Extracto.

Una economía tiene un adecuado funcionamiento, en la medida que asegura su homeostasis. Es esa condición, la que permite alcanzar la auto-regulación, a través de dispositivos de retro-alimentación y auto-control, necesarios en estados cuya naturaleza es de equilibrio precario, inestable y dinámico. Es el marco institucional, a través del cual fluye información en forma de mensajes, que hacen cambiar la conducta o comportamiento social e individual, al reaccionar frente a la nueva información (control ex ante) o ante las consecuencias derivadas de la misma (control ex post). La economía del sector público es un asunto institucional, no una cuestión de variables que pueden ser manipuladas de manera absoluta y directa, ellas son simples resultados que permiten calificar una gestión de gobierno. Es necesaria la creación de un marco normativo, donde el sistema se auto-regula a si mismo, a través del mercado.

Equilibrios macro-económicos

La gestión fiscal, para la estabilización de las variables resultado como el empleo, la inflación y el crecimiento (PIB), requiere un enfoque anti-cíclico, formulando un presupuesto con superávit cuando la economía se comporta con niveles de inflación de mas de dos dígitos al año, y con déficit cuando el nivel de inflación es cercano al 2% y hay evidencia de desempleo involuntario.

La política a monetaria, requiere para la estabilización de las variables resultado, una emisión orgánica de dinero adecuada con las metas de empleo, crecimiento y en armonía con la política fiscal. El costo del dinero debe fundarse en tasas positivas de interés en ambiente inflacionario y levemente negativas en situación recesiva.

La política de manejo del sistema de cambiario debe asegurar la confianza, el ajuste de los pagos internacionales y un adecuado balance de reservas internacionales. El manejo del mecanismo de pagos, puede ser bajo un esquema de fijación del tipo de cambio a través del mercado, de cambio flexible o por adopción de una moneda extranjera como signo monetario. La única advertencia es que cualquiera de ellas, aisladas por si mismas, no resuelven ningún problema, sin la debida armonía con el plano micro-económico y bajo un contexto de fortaleza institucional.

Son los fundamentos de una política económica que privilegia la estabilización, la confianza y asegura la correcta intermendiación financiera.

Equilibrios micro-económicos

Para la mayoría de los analistas de entorno, los equilibrios micro-económicos son considerados marginalmente en la evaluación de las políticas públicas, lo cual no sería mayor problema, si los actores económicos no pudieran asumir comportamientos estratégicos e interesados y en una economía sin fallos de mercado. Esos comportamientos oportunistas surgen cuando existen incentivos perversos, es decir, regulaciones ante las cuales el sujeto económico evalúa, por una parte, su poder de negociación ante cualquier transacción para sacar provecho de la ventaja que le ofrezca la regulación frente al contrario, y por otra parte, para evaluar de manera situacional si le resulta mejor la violación de la norma, en función de una evaluación costo / beneficio.

Trip3Toda regla de política económica requiere el análisis de impacto de la regulación en función de la respuesta del mercado y de la evaluación conjetural del costo / beneficio de la violación de la norma, anticipado por el sujeto económico.

El otro fallo de las regulaciones lo constituye la delegación del poder discrecional de decisión, en manos del funcionario, el cual puede generar ineficiencia, si no se crean mecanismos que alineen el interés personal con el interés general.

Esos incentivos perversos hacen ineficaz cualquier política macro-económica, si no se incluyen en el modelo de acción de política económica.

Si existe algo que hacer en Venezuela, es la reducción y simplificación drástica de normas, providencias, leyes y reglamentos. Es muy probable que haya hasta contradicciones entre las mismas.

Estamos en un país con unos elevados costos de transacción y con unas elevadas pérdidas de tiempo revisando, interpretando y buscando viabilidad para emprender una actividad en Venezuela.

Equilibrio institucional

Una de las fuentes de mayor arbitrariedad en el país es la aprobación de Leyes Habilitantes, justificándolas con cualquier evento fortuito, leyes que luego se utilizan autoritariamente para legislar con fines distintos a aquellos para los cuales fueron creadas.

La tentación de la acción arbitraria interesada y sus males, productos de la cesión temporal del poder a los gobernantes, se hacen mayores cuando no existe independencia y autonomía de los poderes públicos, de los unos versus los otros y alternabilidad del ejercicio del poder en el tiempo.

El ejercicio de gobierno tiene su justificación, en los beneficios derivados de la cesión temporal de poder, para que una persona o grupo o institución tome decisiones, cuyo consenso social sería imposible y haría insostenible la vida en sociedad. Pero esa cesión tiene efectos secundarios perversos, cuya única forma de paliar de manera parcial, es a través de contra poderes y por la alternabilidad en el poder.

Si las respuestas a las siguientes interrogantes nos parecen capciosas, entonces hay ausencia de análisis de impacto regulatorio: ¿Cuántos miembros del poder judicial ejercen sus cargos con carácter provisorio?, ¿Cuántas veces el poder judicial ha sido blanco de insultos y presiones desde los otros poderes públicos?, ¿Cómo se puede explicar que hasta en cosas simples como obtener un pasaporte, hay quienes lo pueden hacer con facilidad?, ¿Cómo se puede justificar que haya medios escritos sin problemas de suministros de papel y otros con colosales barreras para conseguir papel?, ¿Cómo es eso de que una Alcaldía aumente los tributos a niveles de porcentajes sobre los ingresos brutos?. De la manera como se responda a las cuestiones, el lector podrá comprobar la existencia del poder arbitrario.

Trip1Consideraciones finales.

Esta propuesta no considera ninguna forma devaluaciones, con el propósito de ajustar el presupuesto fiscal, no es posible en este modelo, no es factible en el marco de una aproximación de política pública anti-cíclica. Tampoco nuestra propuesta tiene como soporte un argumento de estilo nacionalista, patriota o soberano. Lo que si es importante señalar, es que existe la responsabilidad cívica de asumir la obligación como país, de cumplir con el deber de sostener la estabilidad económica, la confianza y el crecimiento económico.

La discusión sobre los orígenes del caos económico en Venezuela y sobre las condiciones necesarias para la recuperación económica enfrenta los siguientes obstáculos:

  • La descalificación de los argumentos presentados a partir del ataque a quien presenta una tesis (es Keynesiano, es populista, es comunista, es neoliberal, es Hayeckiano).
  • El Justificar algo en razón de la cantidad de gente que lo cree algo, por ejemplo,  la mayoría está a favor de la liberación del tipo de cambio, con la dolarización, con tal cosa, se asume que al estar “la mayoría” de acuerdo, se validarían por si mismas los enunciados de una hipótesis o conjetura.
  • La pretensión de que algo es cierto porque así lo dice o lo dijo una eminencia en la materia (muy propio en nuestra Escuela de Economía en el culto a las citas, lo dijo Keynes, Lo dijo Hayeck, lo dijo Marx).
  • Cuando una argumentación que puede ser válida en sí misma, pero que no es relevante en cuanto a lo que pretende explicar, se intenta que se dé por cierta la premisa al reconocerse como válida la argumentación (se está hablando del caos económico de Venezuela y se desvía el discurso hacia el tema de la emisión inorgánica de dinero y la conveniencia de la adopción de un medio de pago extranjero), ante Panacea y las pócimas.
  • Argumentar sin la presentación de los criterios de demarcación y sin evidencia.

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Entrevista sobre el tema del dólar paralelo en Venezuela

Entrevista sobre el tema del dólar paralelo.
Hay quienes piensan que los llamados “bachaqueros”, “raspacupos” y que gente como la de “dólar today” son responsables de los males que sufren los venezolanos: ¿Cuál es su opinión?.
Pensar en “dólar today”, en los “bachaqueros”, los “raspacupos”, y lo que invente la locuacidad del venezolano, como fuente de los males es un error, son los eslabones más débiles de un entramado de complicidades, desde donde alcance su imaginación, provocado por la mala política pública y por la debilidad institucional de Venezuela.
Aquí y en cualquier lugar del mundo, el problema no está en la gente, está en los gobernantes y en los gobiernos, es allí donde se encuentra el origen de los males. Ese mismo venezolano, fuera de su país no podría “raspar cupos”, pues no existen cupos, no estaría en una esquina de Lima haciendo eso que llaman “bachaqueo”, pues allí hay abundancia, hasta en el mas modesto abasto, en Ecuador, nadie estaría pendiente del “dólar paralelo”, no existe. Se imagina usted en Santiago de Chile ver a un ciudadano ofreciéndole a un Carabinero un “dinerito” porque violó una norma de tránsito, o viceversa al Carabinero extorsionando al infractor. Son problemas de Gobierno.
Tendrá “dólar today” la responsabilidad de la fijación del precio del dólar paralelo?.
El estudio de las series cronológicas del llamado dólar paralelo, valida con altos niveles de correlación, que la liquidez monetaria y el nivel de reservas internacionales guardan relación con la información sobre el llamado dólar paralelo. Creemos que quienes tienen en sus manos la creación de dinero y la administración de las divisas tienen la influencia decisiva en lo que acontece en esos mercados tanto en el formal como en el llamado paralelo.
Los mercados llamados paralelos no surgen de la nada y tampoco obedecen a estados de indeterminación, tienen sus causas y también sus inductores. En el caso venezolano, esencialmente, la creación de dinero mas allá de la capacidad productiva y de importación y las regulaciones de precios, pueden tener mas contenido explicativo de lo que se piensa.
¿Quiénes tienen poder de influencia en esas variables y sobre el mercado paralelo?.
Primero: los operadores que manejan los recursos financieros de quienes generan divisas en Venezuela. No requiere una profunda reflexión identificar quién es el único exportador y quién administra esas divisas.
Segundo: las contratistas extranjeras de países amigos que operan en el país y que requieren divisas tanto para importar como para repatriar divisas.
En nuestro país desde el primer gobierno del Sr. Carlos Andrés Pérez, se han creado fondos de reservas de divisas, cuyo nombre cambia con cada gobierno pero cuyo propósito es el mismo: estabilizar la volatilidad del mercado petrolero, acumulando fondos cuando los precios son altos y utilizándolos cuando caen. Esto nunca se ha cumplido y por supuesto ahora con la caída del precio del petróleo estamos con una insuficiencia de medios de pagos internacionales.
¿En febrero las reservas internacionales aumentaron: ¿Por qué no baja el paralelo?.
Porque el Gobierno ha optado por asegurar reservas, no liquidando divisas, difiriendo compromisos con el sector privado, de modo que en ese mes las reservas han aumentado en 2.000 millones de USD. Es decir prefiere la escasez de componentes industriales, materias primas y bienes importados y pagar el servicio de deuda a los acreedores extranjeros.
El Gobierno sabe de la debilidad mediática de sus adversarios en el endoso de la escasez, sabe que los expertos y los medios no pueden ver un “trapo rojo” porque embisten, contra, por ejemplo: “bachaqueros”, “dólar today”, “raspacupos”…
Todo el mundo anda en alarma, dicen “quien ganaba Bs 300.000 mensuales ahora apenas tiene una remuneración en dólares de 1.071 $ USD”: ¿Es cierto?.
Falso, me remito a la evidencia: hagan una comparación de si con 100 USD en EEUU, pueden comprar lo mismo que en Venezuela con Bs 28.000.
Claro habrá cosas que validan la afirmación y otras que la refutan, pero esto no refuta mi hipótesis del conjunto o de la canasta básica.
¿Los ajustes de sueldos y salarios son una solución al problema de la inflación?.
Nunca, a la inflación analíticamente jamás le ganaran quienes solo tienen sueldos y salarios como ingresos, los ajustes se hacen con retrasos y toda vez que en un mes cambien los sueldos y salarios, cambiará de nuevo en el nivel mes siguiente el nivel de precios. Los salarios no sensibles al alza 100% con la inflación.
¿Está dolarizada la economía venezolana?.
Si estuviera dolarizada todos los bienes y servicios, sueldos y salarios, tuvieran precios conocidos por todos, tampoco hay dólares disponibles, ni libre convertibilidad, entonces no está dolarizada.
Si la inflación deriva en hiperinflación y se destruye el sistema de precios, las nuevas unidades monetarias podrían ser cajitas de fósforos, laticas de sardinas, …, no serán los dólares, no es un medio de pago disponible.
Eso si, el dólar americano sin duda, guste o no, es el medio de pago del comercio internacional, no tiene competidor.
¿Quién se beneficia con la inflación?.
Cuando los precios aumentan también aumenta la recaudación proveniente de los tributos al valor agregado (IVA) porque su base de cálculo es la facturación, igualmente los tributos municipales. Podría ocurrir que aún cuando en términos constantes el ingreso real sea menor (por pérdida de poder adquisitivo), el ingreso nominal sea mayor y también sea mayor la utilidad neta a declarar a efectos de impuesto sobre la renta. Es decir que los gobiernos ven indexados sus ingresos con la inflación, mejor que cualquier otro actor socioeconómico.
Sobreponerse a la inflación con un esquema de control de precios, regulaciones de toda naturaleza, solo es posible para organizaciones que puedan iniciar proyectos con recursos de deuda y no con aporte propio. Si se tiene capacidad para tomar deuda, con una tasa de interés de 24%, es posible sobrevivir.
Por ejemplo, con unas condiciones como muestra la tabla a continuación, es posible emprender proyectos, pues bastaría que el proyecto ejecutado genere un flujo de efectivo que permita pagar el servicio de deuda (intereses y amortización), para que sea factible. En realidad lo que el inversionista está pagando como costo de deuda es apenas 5% y le estará amortizando, al ente financiero, un capital que se erosiona con la inflación.
Tasa_interés

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