Tag Archives: proceso inflacionario

val18072014
20 Jul 2014 Read more

Inflación, pérdida de poder adquisitivo externo y dinero inorgánico en Venezuela

Extracto

La economía permite validar hipótesis que para la política es imposible. Un resultado concluyente es que en Venezuela existe una relación evidente entre la perdida de poder de compra interna (inflación), la pérdida de poder de compra externa (insuficiencia de reservas internacionales) y la emisión de dinero. De esas tres variables la clave es la emisión inorgánica de dinero, cuya causa tiene origen en el déficit fiscal y el mal gasto público. Es el rasgo fundamental de la gestión pública en Venezuela durante estos últimos 15 años. Read more

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MayInf2014
22 Jun 2014 Read more

La inflación en Venezuela: en la antesala de tres dígitos

Extracto:

La tendencia de la inflación a lo largo de 28 años ha sido de un crecimiento de dos dígitos. En cuatro ciclos, primero entre 1986 y 1991 con un máximo de 89 % en 1989 y un mínimo de 13% en el 1986, el segundo, entre 1991 y 2001 con un máximo de 103% en el 1996 y un mínimo de 12% en el 2001, el tercero, entre 2001 y 2012, con un máximo de 32% en el 2008 y un mínimo de 12% en el 2001, un cuarto desde el 2012, con un mínimo de 20% en el 2012 y un valor máximo anticipado de 78% para el 2014. La clave de estos últimos meses es que estamos en la antesala de una inflación de tres dígitos. Read more

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La nueva cotidianidad en la vida del venezolano: escasez, inflación y colas
30 Mar 2014 Read more

Tarjeta de abastecimiento seguro: solución o consecuencia de la escasez y la inflación

La nueva cotidianidad en la vida del venezolano: escasez, inflación y colas

La nueva cotidianidad en la vida del venezolano: escasez, inflación y colas

Extracto

La “tarjeta de abastecimiento seguro” como política pública no es una solución al problema de abastecimiento y de inflación que sufre el país. Es una herramienta de racionamiento del consumo final en términos del número de bienes que se puede adquirir por persona en cada período de compra. En países comunistas mas que un instrumento económico de racionamiento es un mecanismo para asegurarse el control y obediencia de la gente. Con el avance informático de hoy en día puede permitir la discriminación entre consumidores por categorías de orden cultural, social, político o económico.

Introducción

El pasado 8 de marzo, día de la mujer, el Presidente Nicolás Maduro M anunció el lanzamiento de la tarjeta de abastecimiento seguro, la cual permitirá comprar productos escasos cada ocho días en los establecimientos oficiales designados por el Gobierno, como PDVAL, Mercal y Abastos Bicentenarios.

Las personas podrán adquirir los productos a precios regulados como el pollo, arroz, azúcar, harina de maíz, aceite, margarina, carne, papel higiénico y jabón, al parecer un producto por persona y cada semana cuando aparezca en los anaqueles de dichos mercados populares.

El significado

Es llamada por el Presidente, “tarjeta de abastecimiento”, mientras que muchos ciudadanos la llaman “de racionamiento”; como la catalogaría usted y porqué?

Mas allá del significado de las palabras, lo importante es el contenido. Con motivo del fardo de regulaciones que caracteriza al socialismo, los regímenes socialistas radicales y comunistas utilizan cualquier estrategia con el propósito de banalizar los problemas que se presentan a nivel social, económico y político de un país. Es así que se utiliza una semántica donde se la cambia el nombre a todo para descontextualizar los problemas haciéndolos aparecer como soluciones. La escasez es la manera como se expresa la inflación cuando existen controles de precios. Colas y racionamiento son fenómenos presentes en situaciones de guerra, desastres naturales y desorden de las finanzas públicas de un país. Se puede llamar como quiera un mal público, sigue siendo lo mismo: una tarjeta indicando cuanto y cuantas veces puede comprar bienes de primera necesidad, es lo mismo así la llame “cartilla de racionamiento”, “tarjeta de consumo racional”, “libreta de abastecimiento socialista” o simplemente lo que es una “tarjeta de racionamiento”.

“Las tarjetas de abastecimiento” no constituyen un medio de pago, no deben asumirse como una “tarjeta de debito”, o como una “tarjeta de débito”. En los países que actualmente disponen de tarjeta de abastecimiento, ella sirve como medio de control de de la cantidad de bienes que una persona puede comprar y cada cuánto tiempo puede hacerlo. El Gobierno no ha dado detalles sobre su uso, se supone que la persona presenta la tarjeta, se introducen los datos en el sistema, y se le indica si todavía tiene cupo para comprar, el pago lo deberá efectuar con efectivo o con tarjeta de débito o crédito. Actualmente, Corea del Norte, Somalia y Cuba utilizan esa herramienta.

Alcance de la “tarjeta de abastecimiento”

Por los momentos sólo se destinará a los “mercados populares”, cree usted que más adelante se tendrá que usar en los supermercados privados?

No hace falta, el racionamiento puede realizarse a través de la cédula de identidad y la tarjeta de débito registrada, tal cual como se hace con la asignación del cupo para compras en internet. No hay problema técnico en extenderla a los supermercados privados.

Política o economía

Ese mecanismo es usado en Cuba. Piensa usted que Maduro está implementando las mismas políticas económicas de ese país?

En economías reguladas y fuertemente intervenidas, los gobiernos deben dotarse de todo tipo de ardides que eviten la asociación de los males públicos con sus políticas. No es una política económica, es un mecanismo de control social que diluye y matiza la represión que es inmanente en el socialismo radical. Una “tarjeta de abastecimiento”, o de “racionamiento”, como se quiera llamar, es un modo sutil contundente de obediencia social. El adelanto tecnológico, de hoy en día, permite con un dispositivo “plástico”, manejar todo tipo de información sobre la vida de un ciudadano. Un Gobierno puede conocer, desde cuánto dinero tiene en el banco, hasta cuántos vasos de agua se toma. En nuestra perspectiva la tarjeta de abastecimiento seguro, tiene un propósito político: controlar la vida de la gente en todos los aspectos de su existencia por la vía de la amenaza de exclusión alimentaria.

La psique del envite y el azar

El presidente igualmente anunció que cada cierto tiempo rifará carros, viviendas y productos especiales para el que haga mayor uso de la tarjeta. De qué forma interpreta esta condición?

Venezuela tiene una insuficiencia de reservas internacionales de mas de 40%, ya no produce vehículos, técnicamente es imposible producir eficientemente algo. Serán unos pocos carros y productos cuyo propósito es jugar con la psique del desesperado, o del jugador, para quien, aún cuando exista una  probabilidad en un millón de que la casualidad le favorezca, esa posibilidad existe y le distrae como al jugador de envite y azar. Es también una estrategia política para diluir las consecuencias de los males públicos. El individuo piensa en sus adentros: “es difícil, quién quita y me toca, imposible no es, fulano de tal me dijo que Pedro de los Palotes se ganó uno”

Racionamiento como modo de vida

Porqué cree usted que la tarjeta sólo será usada en los establecimientos del Gobierno?

Porque es en esos centros donde va el electorado mas sensible hacia ese mecanismo de control social. El racionamiento ya forma parte de la vida del venezolano. En el humano, la resignación es un mecanismo adaptativo de supervivencia psíquica, él piensa que puede ser peor, o simplemente que esos males le permiten alguna satisfacción, he escuchado a gente decir: “la situación está mejorando, hay cola, pero se consigue leche, y uno ni se da cuenta, el tiempo pasa rapidito, ah! y de lo que uno se entera en una cola”. Se puede pensar que los productos ofertados serán aquellos que el estado administra importando o que controla directamente a través de sus redes.

Solución o consecuencia

Esta tarjeta será la solución para el desabastecimiento que vive el país?

No es una solución, es una consecuencia de la escasez. No hay opción, cuando se hace presente el racionamiento es porque hubo un desastre natural, una guerra o un desorden en las finanzas públicas de un Gobierno.

Las razones de la escasez y falta de producción interna

Porqué no se está produciendo como antes en Venezuela y raíz de eso todo es importado? porque suceden esos fenómenos?

Primero, la renta petrolera no está generando suficientes divisas y tampoco hay posibilidad de endeudamiento externo, no se tienen las divisas necesarias para importar lo requerido para producir. Esa insuficiencia es de 40% del total importado en el 2013.

Segundo, en 15 años el costo comparativo de los productos nacionales ha aumentado casi 2000% frente a los importados, a la tasa de 6,30 Bs por $ USD.

Tercero, debido a las regulaciones laborales, las empresas mantienen en promedio el doble de la nómina correspondiente a plena capacidad, y están operando a menos de 30%, no sólo hay costo laboral sino ineficiencias por capacidad ociosa.

Cuarto, el sector privado se ha visto obligado a tomar funciones de gobierno, desde ser recaudador fiscal, pasando por agencia de administración del paro, financiador de la salud pública, de la ciencia y tecnología, del deporte y pare de contar. El estado nacionaliza la manufactura y privatiza la producción de bienes y servicios públicos.

Quinto: la condición absoluta de inamovilidad laboral introduce un incentivo perverso, si un trabajador se dedica al ocio y no tiene la amenaza de pérdida de su puesto de trabajo, se dedicará a cualquier cosa menos a cumplir con su deber, es así que quién lo hace bien debe realizar el trabajo que otros no hacen. Costo e improductividad hacen improductivo a un país.

Perspectivas

Que pasará cuando el precio de los productos regulados también aumente? Los venezolanos querrán seguir haciendo colas kilométricas para adquirir alimentos de primera necesidad por una pequeña diferencia de dinero? Por qué?

Es una cuestión de tiempo, hay bastante posibilidades de que los venezolanos se habitúen a las colas, ha sucedido en otras partes del mundo, por qué no va a ocurrir en nuestro país. Hasta ahora solo la clase media urbana se ha resistido a la adopción de un nuevo modo de vida, para otros venezolanos no es algo nuevo, ni la escasez, ni las colas, ni la inseguridad, los pobres desde hace años conviven con esos males públicos. La protesta social urbana de la clase media evidentemente incomoda al gobierno, pero solo representará una amenaza si ocurre a nivel de los sectores “D” y “E” , si la escasez alcanza niveles extremos para estos grupos sociales, ahí si habrá un verdadero problema de gobernabilidad.

Lo que un buen padre tiene que hacer mientras dura el desastre económico

Una de las consecuencias mas graves del caos socioeconómico es el sentimiento de postración y de pérdida del sentido de vida del individuo. La desesperanza, el hastío y la inmediatez conducen fatalmente a trágicos resultados. Piense que el que tiene algo importante que hacer mañana, siempre encontrará el cómo alcanzarlo. Puede seguir proponerse estos objetivos:

Cuidar y mantener su vivienda, su vehículo, sus bienes.

Aprender economía para que no pueda ser manipulado por el Gobierno.

Hacer ejercicio, alimentarse bien, cuidar su salud: enfermarse es costoso y un riesgo de morir hasta de una infección hospitalaria.

Promover soluciones comunitarias que mejoren la recreación y la seguridad.

Hacer todo lo que pueda usted mismo, reduzca los gastos.

Convertir su talento y habilidades en fuentes alternas de ingresos.

No tomar deuda a menos que tenga capacidad de pago de la misma y de los intereses ocasionados.

Suspender las compras compulsivas: ¿Realmente necesita algo, o es un simple deseo?.

Ser ciudadano: cumpla con la ley, no deje de votar nunca, es su posibilidad suprema de contribuir con un mundo mejor.

Orar por el perdón, la paz y la tolerancia, vaya al culto, a la iglesia, a la mezquita a la sinagoga, crea en algo, por ejemplo en Dios.

Salir de todo aquello que no agrega valor y que puede servir a otro: limpie su sitio y sea generoso.

Compartir sus decisiones con la familia.

Mientras sus padres hacen cola

Mientras sus padres hacen cola

 

 

Autor: Francisco J Contreras M

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INFFEB2014
01 Mar 2014 Read more

La inflación como problema de gobierno, los argumentos y la evidencia empírica en Venezuela

Razones para la medición y cuantificación de los hechos relacionados con la Inflación

No hay profesión mas desagradable para los gobernantes que la economía, no solo para los gobernantes, también para quienes viven bajo la sombra de las dadivas gubernamentales.

El problema no termina allí, la economía es una disciplina compleja, sin una teoría general y sin modo de replicar en condiciones de laboratorio, eventos y hechos que permitan la validación de sus hipótesis.

Nuestra sociedad, se ha hecho tan mediática, que el afán de protagonismo hace difícil dilucidar, con argumentos teóricos o con los hechos, cualquier opinión o hipótesis bien fundada. Lo mediático es relevante porque es el medio publicitario para la venta y difusión de marca. El juicio profesional puede hacerse estratégico y parcializado, pues afecta el mercadeo de sus servicios.

Además, estamos en el terreno de los juicios de valor, moralmente no podemos exigir neutralidad ante las circunstancias, pero si la debida imparcialidad del trabajo profesional.

En razón de estas aprensiones, es que tratamos de formular hipótesis que sean refutables y de establecer criterios que demarquen la validez del juicio, esto es ofrecer evidencia de que lo afirmado guarda relación con los hechos.

Datos y definiciones

La historia de un país volcado hacia el gasto público y la demanda

A modo de anécdota, desde el inicio de la democracia venezolana hasta el primer gobierno del Sr Carlos André Pérez, hubo importantes esfuerzos por parte del Gobierno de promover algo diferente al modelo fundado en la renta petrolera, desde la sustitución de importaciones hasta la promoción de exportaciones. A pesar de esas buenas intenciones el gasto público tuvo esa impronta populista fundada en dadivas y clientelismo.

A partir de los ochenta, en lugar de la búsqueda y desarrollo de un modelo diferente al extractor de renta, todos y cada uno de los gobiernos no lograron hacerlo, por el contrario acentuaron los males públicos. Los noventa, se suceden con el intento fallido del gobierno del Sr Carlos Andrés Pérez por modernizar la política pública y salir del populismo, pero el arraigo de todos los actores del país en una cultura de gasto, pero no de producción dio al traste con el intento.

Lo demás es historia conocida, la sociedad prefirió el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

La intensificación de un modelo de demanda

Si somos rigurosos en lo referente a la promoción del emprendimiento, llevamos un atraso de unos 20 años con respecto a los países de la Alianza del Pacífico (México, Colombia, Perú y Chile).

Estos últimos 20 años no solo fueron de mantenimiento de una cultura rentista, sino de prácticas laborales totalmente contrarias a la productividad y a la innovación. Los incentivos perversos, son tan perversos que bajo la hipótesis de comportamiento racional, cualquier trabajador maximiza su renta cuanto menos trabaje y cuanto más improductivo sea.

El financiamiento de ese estado de extracción de renta, en medio de la discrecionalidad del funcionario público, que caracteriza un gobierno intervencionista, se acompaña de un estado de corrupción cada vez mayor en todas las esferas de la cotidianidad.

Si nuestra hipótesis es cierta, en lo coyuntural solo la disciplina fiscal podrá romper ese nudo gordiano, y en lo estructural, un modelo fundado en mecanismos no discrecionales de política pública que promuevan el emprendimiento y la innovación.

La secuencia inflacionaria

Secuencia inflacionaria

Modelo de análisis

El poder predictivo en ambiente incierto e inestable

Siempre habrá razonamientos adversos al análisis económico cuantitativo, cuando los acontecimientos son predecibles no hace falta, cuando no lo son, la urgencia del momento y la inestabilidad hace pensar que es imposible.

Evidentemente, el azar no es susceptible de pronóstico o de tratamiento que permita identificar alguna causalidad. Pero, si podemos aislar lo inexplicable en un evento, podremos alcanzar cierto grado de determinación en el vínculo entre variables.

He podido observar que en economías menos intervenidas y mas estables, es mas difícil el logro de modelos con respuestas concluyentes, como también los modelos de análisis pueden alcanzar respuestas concluyentes en economías intervenidas, inestables y reguladas. Es el caso de Colombia, país de economía estable, con instituciones sólidas, independientes y con menor regulación económica, se podría pensar a priori que el trabajo cuantitativo puede dar mejores resultados que el caso de Venezuela, país de economía inestable, con instituciones frágiles y dependientes del poder central y con una regulación extrema de la economía. Contrario de lo que se piensa, los modelos permiten mejor detección de causalidad entre variables en el caso venezolano que en el colombiano. En el mercado de divisas, es más fácil modelar en Venezuela que en Colombia. Los coeficientes de determinación de la liquidez monetaria y nivel de divisas alcanzan un nivel de determinación de mas del 98% en el caso de Venezuela, en tanto que es bien difícil encontrar variables que expliquen de manera contundente la formación de la tasa de cambio en Colombia.

Modelo basado en Red neuronal

Reporte de selección del modelo “Base en polinomio”

Se hicieron pruebas limitadas a tres variantes: polinomio, base radial, y sigmoidea. Los mejores resultados se lograron con el modelo de red neural de base polinomio.

Configuración del modelo

Configuración inf

Variables

Variables inf

Ecuaciones del modelo

Período febrero 1983 – enero 2014

Ecuaciones 1 inf

Período 1999 – enero 2014

Ecuaciones 2 inf

Componentes de los nodos

Período febrero 1983 – enero 2014

Componente 1 inf

Período  enero 1999 – enero 2014

Componente 2 inf

Reporte del modelo

Rendimiento

Rendimiento inf

Error

Error inf

Arquitectura de la red neural

INF_LM_RIN

Los resultados

Valores reales y valores estimados

En esta gráfico se muestran los resultados comparativos entre valores reales (IPCN) y estimados (Modelo). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creación de dinero y la inflación.

Gráfico para el período: febrero 1983 – enero 2014

Graf inf 1

Gráfico para el período: 1999 – enero 2014

Graf inf 22

Valores reales y estimados período: Enero 1998 – Enero 2014

En esta tabla se muestran los resultados comparativos entre valores reales ( R ) y estimados ( E ). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creación de dinero y la tasa de cambio en el mercado paralelo.

Tabla inf

Alcance

Seguir toda la hoja de ruta del protocolo académico, es costoso en tiempo y en documentación, como este trabajo no busca someterse a arbitraje para publicación, tampoco se busca alguna retribución pecuniaria, ni se posee patrocinio, no queda otra opción que la de ofrecer la fuente de la información utilizada, le identificación del modelo cuantitativo aplicado y los parámetros de bondad de los resultados obtenidos.

 Limitaciones

  1. Se ha trabajado con lo que se tiene, no con lo que se necesita, por lo cual no se evaluaron otras alternativas de interpretación de fenómenos económicos.
  2. Los fenómenos económicos a los cuales dedicamos atención, siempre están sometidos a la urgencia de los hechos, cuya respuesta debe ser inmediata a riesgo de obsolescencia y pérdida de trascendencia del trabajo.
  3. Como bien afirmamos al comienzo, no existe una teoría general universal en economía.
  4. La selección de variables, en relación con la inflación no resultó de algún criterio formal previo, ni es producto de una reflexión teórica explícita.

Conclusiones

Guiados por el sentido común, para realizar cualquier transacción es necesario contar con dinero: monedas, billetes, cuentas corriente y otras formas de quasidinero, es decir lo que denominamos “liquidez monetaria”. En términos de política pública, la única variable susceptible de control es la emisión o creación de dinero, y ella está bajo el control del gobierno. Es una tautología la premisa de la responsabilidad del gobierno, en el manejo de esa variable, a través del ente emisor. El único sujeto con poder de influencia crucial sobre la liquidez es el gobierno.

Pero no solo se debe poseer dinero para cerrar una transacción, hace falta lo que se va a comprar, y lo que se va a comprar en Venezuela tiene un fuerte componente importado. A excepción del petróleo y de otros productos de origen metálico, hasta la misma gasolina requiere poder de compra en divisas. Así que la segunda variable en cuestión es el nivel de reservas internacionales netas. Aún cuando no existe un control directo por parte del gobierno, siendo el administrador de la industria generadora de divisas, tampoco puede negar su responsabilidad.

En Venezuela el Estado, no requiere una economía sana que le reporte ingresos a través de tributos, no tiene el incentivo para promover la eficiencia, ni el fomento de actividades para proveerse de recursos para gastar. Hasta se podría esgrimir la hipótesis de que no le interesa el desarrollo, pues se basta a si mismo y se beneficia de la posesión absoluta de lo político y lo económico.

Este trabajo al demostrar el ineludible vínculo entre la liquidez monetaria, las reservas internacionales netas y el estado de la inflación no deja dudas: los gobiernos venezolanos durante 41 años han sido los responsables del desastre económico del país, y sobre todo los que han conducido al país durante los últimos 20 años.

Autor: Francisco J Contreras M

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La degollina de la economía venezolana

La paridad de poder adquisitivo (PPA) “purchasing power parity  (PPP)”, el dinero inorgánico y la degollina económica de Venezuela

Sombrío el panorama de la economía venezolana para el 2014. Este escrito trata de dos de los cuatro problemas fundamentales de la política económica. Queda fuera del análisis la inamovilidad laboral absoluta e incondicional y el subsidio energético interno y externo. Mas allá de la retórica, del discurso y de la ideología, hay acciones de política pública que no admiten diferimiento. No se puede sostener una economía sana con una sobre valoración del tipo de cambio, de manera simultanea con una emisión inorgánica de dinero.

Sobre la paridad de poder adquisitivo

Es una manera de expresar la equivalencia en términos de poder de compra de monedas de diferentes países. Es la cantidad necesaria requerida de moneda de un país para adquirir una misma canasta equivalente de bienes y servicios de otro país.

El tipo de conversión a PPP es diferente del tipo de cambio, ya que éste último está influido no solo por las transacciones de bienes y servicios, sino también por la percepción de confianza y riesgo como reserva de valor en los mercados financieros internacionales.

En términos analíticos la PPP es el cociente  entre la cantidad de moneda nacional  y la cantidad de moneda extranjera requerida para comprar o vender una misma cantidad de bienes o servicios.

En cierto modo la PPP relaciona el costo de vida de un país en relación con la de otro. En una economía global, unificada y sin costos de transporte, los bienes y servicios idénticos deberían tener un mismo precio, en un mismo tiempo y en cualquier lugar. “The Economist” muestra periódicamente un indicador PPP “The MAC Index”.

No obstante, como en toda interpretación económica, hay un conjunto de limitaciones a considerar. Los bienes y servicios en el mundo, no poseen una estandarización idéntica y los costos de transporte tampoco son insignificantes, para complicar mas aún el análisis estamos en un mundo complejo con actores que poseen urgencia y poder como para afectar, directa o indirectamente la tasa de cambio.

Por último, la singular dotación de factores de cada país (recursos naturales, recursos humanos, condiciones ambientales, condiciones culturales,…) da lugar a diferencias relativas de estructura de costos que no son producto de actuación estratégica de actores con urgencia y poder.

Todos esos factores y eventos señalados en los párrafos anteriores, cuando actúan pueden dar lugar a cambios abruptos, repentinos e inesperados en la evolución de las tasas de cambio entre los países.

En el siguiente enlace puede encontrar una explicación sobre el tema: http://en.wikipedia.org/wiki/Purchasing_power_parity

La paridad de poder adquisitivo y el caso Venezuela

En Venezuela, el problema es mas complejo, es un país cuyos gobiernos han administrado una cuantiosa riqueza que supera su absorción interna, desde hace mas de cien años. Hoy pareciera que esa riqueza ya no es suficiente para adquirir del resto del mundo los bienes y servicios esenciales. La política pública supedita la economía a una hegemonía ideológica, cuyo resultado permanente es la sobrevaloración del tipo de cambio. A la tasa de cambio administrada por el gobierno no existe posibilidad de competitividad para la producción nacional a excepción del petróleo, prácticamente todo es mas barato en el resto del mundo a la tasa oficial.

La evaluación que se muestra a continuación sobre la paridad de poder adquisitivo de Venezuela se efectuó considerando el comportamiento de la inflación en Estados Unidos y Venezuela desde 1950 al presente, y se estimó a diciembre de 2013 la paridad de poder adquisitivo de cada momento en el cual se devalúo el tipo de cambio. La evaluación tomó en consideración solo las fechas en las cuales el tipo de cambio se administró discrecionalmente, es decir se dejará fuera  del análisis, los escasos períodos durante los cuales el tipo de cambio se fijaba libremente.

El proceso denominado “Socialismo del Siglo XXI”  se inicia en el año 1999, para el mes de enero la tasa de cambio era 568,84 bolívares por dólar, en unidades monetarias de hoy (bolívares fuertes) 0,569 bolívares por dólar, si esa tasa se corrigiera según la inflación de Venezuela y según la inflación de EEUU, a diciembre del año 2013, la tasa que iguala el poder adquisitivo sería 11,91 bolívares por dólar.

Fecha Soc SXXI 1999 2003 2004 2005 2010 2011

2013

ene-99

568,84

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

mar-03

1.154,73

1.600,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

mar-04

1.406,62

1.949,02

1.920,00

0,00

0,00

0,00

0,00

mar-05

1.583,71

2.194,40

2.161,73

2.150,00

0,00

0,00

0,00

ene-10

4.103,13

5.685,33

5.600,69

5.570,29

3.620,00

0,00

0,00

ene-11

5.220,40

7.233,42

7.125,73

7.087,05

4.605,71

4.300,00

0,00

feb-13

8.118,33

11.248,81

11.081,33

11.021,19

7.162,41

6.687,00

6.300,00

mar-13

8.360,64

11.584,56

11.412,08

11.350,14

7.376,19

6.886,59

6.488,04

abr-13

8.750,91

12.125,32

11.944,80

11.879,97

7.720,51

7.208,05

6.790,90

may-13

9.271,64

12.846,84

12.655,58

12.586,89

8.179,92

7.636,97

7.194,99

jun-13

9.662,89

13.388,97

13.189,63

13.118,04

8.525,11

7.959,24

7.498,62

jul-13

9.956,59

13.795,92

13.590,52

13.516,76

8.784,22

8.201,16

7.726,53

ago-13

10.246,41

14.197,50

13.986,12

13.910,21

9.039,92

8.439,88

7.951,44

sep-13

10.678,78

14.796,59

14.576,30

14.497,18

9.421,38

8.796,02

8.286,97

oct-13

11.198,61

15.516,88

15.285,86

15.202,89

9.880,00

9.224,21

8.690,37

nov-13

11.710,16

16.225,67

15.984,10

15.897,35

10.331,31

9.645,56

9.087,34

dic-13

11.940,60

16.544,98

16.298,66

16.210,19

10.534,62

9.835,38

9.266,17

Así en marzo del año 2003 el tipo de cambio se fijó en Bs 1.600 por dólar (en unidades monetarias de hoy Bs 1,6 por dólar). Si las autoridades hubiesen corregido el tipo de cambio en función de la inflación de Venezuela y de EEUU, el tipo de cambio a diciembre del 2013 debería ser 16,54 Bs por cada dólar. La variación de la inflación en Venezuela, menos la de EEUU, sería un coeficiente que serviría de referencia para tener una idea sobre cuál sería el poder de compra del bolívar en dólares americanos.

A febrero de 2013, el Gobierno fijó la tasa de cambio en 6,3 bolívares por dólar. Del mes de febrero al mes de diciembre se estima una inflación de 48,79 % en Venezuela y de 1,21 % en EEUU, por lo que la corrección sería de (48,79-1,21) 47,58%, por lo que la paridad que iguala el poder adquisitivo del mes de febrero de 2013, en diciembre de 2013 es (6,3 x 1,4758) 9,30 Bs por dólar.

Lo mas importante a resaltar es que en Venezuela desde el año 1971, todos los ajustes efectuados a la tasa de cambio han estado por debajo del nivel de paridad de poder adquisitivo. Durante casi medio siglo en Venezuela ha habido un sesgo favorable a las importaciones en detrimento de las exportaciones no tradicionales. Es técnicamente imposible exportar bienes no tradicionales a menos que existan unas ganancias de productividad en el sector manufacturero.

Liquidez monetaria, reservas internacionales y cobertura de la tasa de cambio

No solo tenemos un problema por sobrevaluación de la tasa de cambio, es que existe una incontinencia fiscal donde la creación de dinero inorgánico ha sido una constante desde el año 2005, hasta llegar al extremo en noviembre de 2013 con una cobertura de apenas 11% de la liquidez monetaria, y con una liquidez monetaria de 55,14 bolívares por cada dólar de reserva.

Tasa de cambio Reservas internacionales netas Liquidez Cobertura Relación
Fecha

(a)

En US $ (b)

En Bs (c)

Monetaria (d)

(e)

Bs / $ (f)

ene-99

0,57

14443

8.216

10.434.414

79%

0,72

mar-03

1,60

13.776

3.995

19.569.214

20%

1,42

mar-04

1,92

22.571

36.114

32.327.572

112%

1,43

mar-05

2,15

25.574

49.102

48.609.749

101%

1,90

ene-10

3,62

31.290

67.274

233.694.000

29%

7,47

ene-11

4,30

29.557

106.996

295.954.117

36%

10,01

feb-13

6,30

27.324

117.493

702.164.053

17%

25,70

nov-13

6,30

21.296

134.165

1.174.341.928

11%

55,14

dic-13

6,30

20.873

131.500

1.183.067.843

11%

56,68

 La doble guadaña de la paridad de poder adquisitivo y de la incontinencia monetaria

La siguiente tabla se debe interpretar de la siguiente manera, está formulada con la fechas  que inicia el Gobierno del Presidente Chávez, y luego, las otras que corresponden a los momentos en los cuales el Gobierno realizó devaluaciones.

Fecha TC a la fecha PPA (a Nov 2013) Bs / USD $ en RIN

ene-99

0,57

11,71

0,72

mar-03

1,60

16,23

1,42

mar-04

1,92

15,98

1,43

mar-05

2,15

15,90

1,90

ene-10

3,62

10,33

7,47

ene-11

4,30

10,33

10,01

feb-13

6,30

9,65

25,70

nov-13

6,30

9,09

55,14

dic-13

6,30

9,27

56,68

Si quisiéramos restituir el poder adquisitivo externo del último año en que hubo una buena correspondencia en términos de cobertura la tasa de cambio tendría que alcanzar hoy 15,90 bolívares por dólar, que dada la liquidez monetaria actual habría que ir ajustando paulatinamente la tasa según el comportamiento de la inflación y de un mercado paralelo legitimado por la vía de subastas.

Conclusiones

  1. Existe un sesgo estructural de casi medio siglo a favor de las importaciones y en contra de las exportaciones de bienes y servicios.
  2. Desde marzo del 2005 la emisión de dinero inorgánico ha crecido tanto que la cobertura de la liquidez monetaria desciende desde 101 % en esa fecha hasta 11 % en noviembre de 2013, esta situación se ha hecho mas crítica durante los últimos 10 meses.
  3. Es inevitable un reajuste de la tasa de cambio, no obstante si se mantiene el crecimiento de la liquidez monetaria, el daño futuro en términos de inflación puede ser mayor, pues se crea un círculo acumulativo de devaluación, crecimiento de liquidez e inflación.
  4. Los analistas han olvidado que la inflación no solo crea el perjuicio de la pérdida de poder adquisitivo, sino un problema mas serio: la destrucción del sistema de precios relativos.
  5. La creación de dinero no es neutral, es decir los precios de los bienes y servicios no crecen de manera igual, lo hacen de manera desordenada sin correspondencia con la eficiencia. Cuando los precios relativos dejan de ser señales de asignación eficiente, el daño de la inflación es mayor, pues destruye la economía real.
  6. La emisión inorgánica de dinero libera al sistema de su restricción presupuestaria, en vez de ser productivos hay que protegerse comprando, se transa no por necesidad sino por incertidumbre y duda. Bajo una fuerte expectativa inflacionaria, las preferencias del consumidor dejan de responder conforme a una racionalidad sujeta a restricción presupuestaria. Si las preferencias y la función de producción no responden a escaseces relativas y la restricción presupuestaria se libera, hay peligro inminente de hiperinflación y destrucción del aparato productivo.

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Gerencia bajo inflación y estancamiento (caso Venezuela)

Gerencia bajo Inflación y estancamiento (Caso Venezuela)

Los componentes del análisis

Dinámica: la secuencia macroeconómica del proceso inflacionario, se refiere al entorno o ambiente que precede la inestabilidad y la consolida.

Efectos: los impactos sobre las personas y las empresas.

Políticas gerenciales: las posibles respuestas para sobrevivir a la inflación e inestabilidad cambiaria.

 

La dinámica de la inflación

Dinámica interna

Inestabilidad sociopolítica: en todo proceso inflacionario se hace presente un conjunto de situaciones como protestas, violencia, pérdida de valores, reducción de la responsabilidad cívica y anarquía.

Caída de la eficiencia económica: como los precios suben todos de manera generalizada, el mercado pierde su capacidad auto reguladora para producir mas y mejor aquellos bienes y servicios que requiere la sociedad.

Expectativas deprimidas: Se propaga un clima social y empresarial de postración, donde la búsqueda de un rendimiento inmediato impide el funcionamiento correcto de la economía.

Disminución de la inversión: no hay alternativa solo se invierte de manera defensiva, es decir para mantener las condiciones mínimas de funcionamiento cuando cerrar no es una opción válida.

Desempleo: si las inversiones son defensivas y las expectativas se deprimen, no se aumenta el empleo y si hay inamovilidad laboral, cualquier renuncia no se remplaza.

Dinámica externa

Pérdida de competitividad externa: con una situación inflacionaria y una sobrevaluación del tipo de cambio (o de un rígido control de cambios), no hay posibilidades de exportar, mas bien se incentiva la compra de productos importados, mas baratos en términos relativos que cualquier producto nacional.

Fuga de capitales: todo control genera costos de transacción que no agregan valor, otorga un poder discrecional al funcionario público, con toda una estructuración de un cuadro de incentivos para la fuga de capitales como mecanismo de protección del capital.

Déficit de comercio externo: de esta manera con un sesgo a favor de las importaciones y una fuga de capitales, se crea además una crisis de pagos externos. De este modo es inevitable una devaluación a futuro.

Los efectos de la inflación

Intervención gubernamental: bajo la presión social centrada en soluciones efectistas del drama, la economía del voto y una sociedad sensible a los medios y a mensajes centrados en lo que quiere escuchar mas allá de la realidad, la política pública responde de manera igualmente efectista, por una parte con  controles de precios, del tipo de cambio y fijación arbitraria de salarios, y por otra parte, con gasto público y creación inorgánica de dinero. Resultado la demanda aumenta y la producción retrocede o se estanca: la inflación se alimenta a si misma, y si no la escasez.

Inflación inercial: al influjo de los medios y de una retórica política exacerbada, la respuesta de las masas es inevitable: anticipan compras de bienes y servicios que sin uso inmediato y con pérdida de eficiencia en el consumo. Del lado de la oferta, la idea de cuánto producir y cómo hacerlo en el futuro se distorsiona. Este impacto inercial acelera mas aun la inflación.

Deformación de la información económica y contable: la información contable se deforma, pues aún ajustando por inflación, tanto las estructuras de costo y la planificación financiera, los riesgos de predicción y de una mala administración aumentan. Sin una ganancia real, los impuestos sobre la base de ingresos nominales es mayor. Se desconocen los valores de reposición y se agudiza la pérdida por erosión monetaria por los saldos en disponible y cuentas por cobrar.

Descapitalización: al perder la confianza en el futuro se acentúa el atesoramiento: bienes y servicios, divisas, .., fondos que se retiran del disponible para invertir, sin uso para el consumo o para producir. A la larga desaparece el crédito o aumenta el costo financiero.

Los más afectados: Quienes tienen una posición acreedora neta (tienen mas gente que les debe que deudas con terceros). Quienes poseen una gran  proporción de activos viejos. Las empresa con sistema contable FIFO. Las empresas con períodos largos de producción. Quienes tienen renta fija

Las políticas gerenciales bajo inflación

El capital

  • El mantenimiento productivo total
  • La rotación mayor de inventarios
  • La reducción de equipos ociosos, personal y cualquier recurso que no agregue valor
  • Aptitudes y actitudes: hay que ser cuidadosos al extremo con el recurso humano, hay que sustituir a los buscadores de renta (gente que cree que el salario real es un derecho independiente de la productividad) por emprendedores (gente que prefiere un ingreso variable según desempeño).
  • La productividad y los salarios: una organización debe innovar y ser mas productiva, o a lo largo, los extractores de renta acaban con la misma.
  • La motivación y los incentivos al conocimiento: la clave de éxito (difícil pero no imposible) disponer de un talento humano orientado al desempeño.
  • La limitación del disponible.
  • La reducción del período de cobro.
  • La optimización del crédito en la tesorería.

Los recursos humanos

Los recursos financieros:

La información: una dirección estratégica inmune a la ilusión monetaria y a las emociones sin base objetiva.

  • El análisis coyuntural: precios , salarios, intereses y tipo de cambio.
  • El análisis conjetural: rivales, sustitutos, proveedores y clientes.
  • Si es una empresa familiar hay que mantener una aproximación de desempeño no destruya su productividad.

Mientras pasa la crisis:

  • Utilizar deuda si se tiene un alto poder de negociación o condición de indispensabilidad real frente a clientes y proveedores (condición necesaria).
  • Utilizar deuda si se tiene certeza de ventas reales (condición necesaria).
  • Utilizar deuda y recursos propios cuando en rendimiento ponderado supera la tasa de inflación anticipada más el riesgo país (condición necesaria y suficiente).
  • Acumulación estratégica de inventarios.
  • Reducción del crédito.
  • Redefinición de cartera de productos y servicios.
  • Control de costos y sobre todo de los gastos superfluos.
  • Eliminar productos, servicios, equipos, maquinarias y recursos para reasignarlos en la producción de bienes y servicios de alto rendimiento.
  • Aumentar las ventas por cliente, la frecuencia y el desarrollo de nuevos mercados y canales.

 

 

 

 

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